掃地機器人先驅 iRobot（IRBT.US）於2025年12月13日（上週日）向美國法院申請破產保護，並披露將由其中國主要供應商及代工廠接管公司控制權。重組完成後，iRobot 預計將退出公開資本市場。受此消息影響，iRobot 股價於週一開盤即大幅下挫，早盤跌幅一度擴大至75.2%，最終收跌72.7%。這家公司曾市值高達35.6億美元，資本市場定價迅速出清，事件也被視為全球掃地機器人行業競爭加速洗牌的重要信號。

破產重組方案出爐，私有化路徑明確

根據公司披露的重組安排，iRobot 已依據美國破產法相關條款申請破產保護，並同步推進由主要債權人接手的重組計劃。該主要債權方為 iRobot 長期合作的中國供應商及代工廠，在公司供應鏈體系中占據核心位置。重組完成後，iRobot 現有上市架構將被取消，公司將轉為私有化運營。

市場普遍認為，此次重組並非傳統意義上的併購交易，而是典型的債權主導型重組安排。通過債轉股方式，中國供應鏈方將直接取得公司控制權，而原有普通股預計將不再具備實際價值。

股價單日重挫，市場迅速完成定價

破產消息公布後，資本市場反應極為激烈。iRobot 股價在週一開盤後即出現斷崖式下跌，盤中跌幅一度超過七成，反映出市場對其上市公司身份終結及股東權益清零的集中預期。業內人士指出，在破產重組情形下，二級市場往往率先對股權價值作出「出清式定價」。iRobot 此次股價表現，也顯示投資者已將其視為典型的破產重整股，而非持續經營意義上的成長型公司。

從行業先驅到困境企業，市值回落軌跡清晰

作為全球掃地機器人領域的開創者，iRobot 曾長期占據技術與品牌優勢，在行業高速擴張階段獲得顯著估值溢價，公司市值一度達到35.6億美元高位。然而，隨著行業競爭格局的變化，其先發優勢逐步被削弱。

近年來，掃地機器人市場技術門檻持續下降，產品同質化加劇，價格競爭愈發激烈。與此同時，成本壓力與渠道費用上升，對依賴單一硬件產品的企業盈利能力形成持續擠壓。iRobot 經營表現反復承壓，資本市場信心隨之持續下滑。

中國供應鏈方接手，製造端話語權上升

此次重組中，中國主要供應商及代工廠接手 iRobot 控制權，成為市場關注焦點。從供應鏈合作方轉為實際控制方，反映出全球消費電子產業中，製造端在資本結構中的話語權不斷上升。在高度競爭、低毛利的硬件賽道中，具備規模製造、成本控制及供應鏈整合能力的企業，正在逐步掌握更大主動權。通過破產重組方式取得品牌與渠道資產，被視為更具性價比的全球化路徑。

行業洗牌加速，競爭邏輯發生轉變

iRobot 的破產重組，被市場視為掃地機器人行業進入深度洗牌階段的重要信號。行業競爭重心已從早期的技術創新與市場教育，轉向效率、規模與成本控制。先發優勢不再構成長期護城河，持續盈利能力成為核心考量。

展望後續，iRobot 在私有化完成後的產品路線、品牌定位及組織調整仍有待觀察。但可以確定的是，這一事件已為全球智能硬件行業敲響警鐘，在高度內卷的硬件市場中，資本結構失衡往往最先由二級市場給出答案。