扫地机器人先驱 iRobot（IRBT.US）于上周日（2025年12月13日）向美国法院申请破产保护，并披露将由其中国主要供应商及代工厂接手公司控制权，重组完成后拟退出公开资本市场。受消息影响，iRobot 股价周一开盘即大幅下挫，早盘跌幅一度扩大至75.2%，最终收跌72.7%。这家曾市值高达35.6亿美元的公司，资本市场定价迅速出清，事件亦被视为全球扫地机器人行业竞争加速洗牌的重要信号。

破产重整方案出炉，私有化路径明确

根据公司披露的重整安排，iRobot 已依据美国破产法相关条款申请破产保护，并同步推进由主要债权人接手的重组计划。该主要债权方为 iRobot 长期合作的中国供应商及代工厂，在公司供应链体系中占据核心位置。重整完成后，iRobot 现有上市架构将被取消，公司将转为私有化运营。

市场普遍认为，此次重整并非传统意义上的并购交易，而是典型的债权主导型重组安排。通过债转股方式，中国供应链方将直接取得公司控制权，而原有普通股预计将不再具备实际价值。

股价单日重挫，市场迅速完成定价

破产消息公布后，资本市场反应极为激烈。iRobot 股价在周一开盘后即出现断崖式下跌，盘中跌幅一度超过七成，反映出市场对其上市公司身份终结及股东权益清零的集中预期。

业内人士指出，在破产重整情形下，二级市场往往率先对股权价值作出“出清式定价”。iRobot 此次股价表现，也显示投资者已将其视为典型的破产重整个股，而非持续经营意义上的成长型公司。

从行业先驱到困境企业，市值回落轨迹清晰

作为全球扫地机器人领域的开创者，iRobot 曾长期占据技术与品牌优势，在行业高速扩张阶段获得显著估值溢价，公司市值一度达到35.6亿美元高位。然而，随着行业竞争格局变化，其先发优势逐步被削弱。

近年来，扫地机器人市场技术门槛持续下降，产品同质化加剧，价格竞争愈发激烈。与此同时，成本压力与渠道费用上升，对依赖单一硬件产品的企业盈利能力形成持续挤压。iRobot 经营表现反复承压，资本市场信心随之持续下滑。

中国供应链方接手，制造端话语权上升

此次重整中，中国主要供应商及代工厂接手 iRobot 控制权，成为市场关注焦点。从供应链合作方转为实际控制方，反映出全球消费电子产业中，制造端在资本结构中的话语权不断上升。

在高度竞争、低毛利的硬件赛道中，具备规模制造、成本控制及供应链整合能力的企业，正在逐步掌握更大主动权。通过破产重整方式取得品牌与渠道资产，被视为更具性价比的全球化路径。

行业洗牌加速，竞争逻辑发生转变

iRobot 的破产重整，被市场视为扫地机器人行业进入深度洗牌阶段的重要信号。行业竞争重心已从早期的技术创新与市场教育，转向效率、规模与成本控制。先发优势不再构成长期护城河，持续盈利能力成为核心考量。

展望后续，iRobot 在私有化完成后的产品路线、品牌定位及组织调整仍有待观察。但可以确定的是，这一事件已为全球智能硬件行业敲响警钟，在高度内卷的硬件市场中，资本结构失衡往往最先由二级市场给出答案。