德银发表报告，指虽然对短期疲软的消费情绪持谨慎态度，但仍然对阿里(09988.HK)新业务的巨大潜力充满信心，维持「买入」评级，目标价就由204元降至196元。 德银指，阿里近期公布季绩，并将2022财年的收入增长指引由按年增长30%，下调至20%至23%之间，低于市场预期的29%，意味著下半财年按年增长为11%至16%。管理层认为，由于消费增长放缓，内地商业收入指引较疲软，而其他业务部门，如本地服务、国际商业、云计算等料保持稳健。 对于阿里指将继续投资于如淘宝特价版、社区业务、ele.me、Lazada以实现长期可持续增长，德银认为这将拖累下半财年的利润率，因此将2021和2022财年的收入预测分别降低2%及3%，调整后的纯利预测分别降低12%和11%。 不过，德银指新机遇抵销内地商业挑战，例如淘宝特价版继续在偏远城市受到欢迎，淘菜菜亦将业务扩展到约200个城市，商品成交金额(GMV)按季增长150%。国际业务扩张方面，Lazada、Trendyol和AliExpress都表现出强劲的GMV和用户增长，国际年度活跃消费者(AACs)达到2.85亿。鉴于东南亚和土耳其等地区的电子商务渗透率较低，以及阿里在技术和基础设施方面的丰富经验，管理层认为在这些地区有巨大的潜力。就国内商业而言，德银认为近期的挑战将来自消费放缓及竞争加剧。