德銀發表報告，指雖然對短期疲軟的消費情緒持謹慎態度，但仍然對阿里(09988.HK)新業務的巨大潛力充滿信心，維持「買入」評級，目標價就由204元降至196元。 德銀指，阿里近期公布季績，並將2022財年的收入增長指引由按年增長30%，下調至20%至23%之間，低於市場預期的29%，意味著下半財年按年增長為11%至16%。管理層認為，由於消費增長放緩，內地商業收入指引較疲軟，而其他業務部門，如本地服務、國際商業、雲計算等料保持穩健。 對於阿里指將繼續投資於如淘寶特價版、社區業務、ele.me、Lazada以實現長期可持續增長，德銀認為這將拖累下半財年的利潤率，因此將2021和2022財年的收入預測分別降低2%及3%，調整後的純利預測分別降低12%和11%。 不過，德銀指新機遇抵銷內地商業挑戰，例如淘寶特價版繼續在偏遠城市受到歡迎，淘菜菜亦將業務擴展到約200個城市，商品成交金額(GMV)按季增長150%。國際業務擴張方面，Lazada、Trendyol和AliExpress都表現出強勁的GMV和用戶增長，國際年度活躍消費者(AACs)達到2.85億。鑒於東南亞和土耳其等地區的電子商務滲透率較低，以及阿里在技術和基礎設施方面的豐富經驗，管理層認為在這些地區有巨大的潛力。就國內商業而言，德銀認為近期的挑戰將來自消費放緩及競爭加劇。