11月14日早盤，騰訊控股在港股市場延續近期的強勢趨勢，股價在財報公佈後的次日維持高位整理。騰訊當日股價報653.00港元，較前一交易日小幅回落0.46%，盤中最低641港元、最高觸及659港元。

從日線走勢來看，騰訊自今年5月下旬低點約489.6港元後持續反彈，累計升幅顯著，並在11月初一度逼近683港元高位。隨著財報超預期公佈後，股價保持在60日與120日均線之上。

（圖源：uSMART HK app）

第三季度財報表現強勁 多項核心業務驅動增長

根據公開信息，騰訊於11月13日發佈截至9月30日止的第三季度業績。公司收入和盈利均較市場普遍預期為佳，來自遊戲、廣告及AI相關應用的提升成為本季亮點，而金融科技及企業服務在晶片資源受限的情況下仍維持增長。

（數據來源：騰訊 2025年Q3財報）

AI技術全面滲透 主業增長動能進一步增強

騰訊管理層表示，公司在大型模型和AI應用方面的投入正在為多個業務板塊帶來效率提升。AI技術在廣告精准投放、遊戲內容生成、社交內容分發等方面顯著增強產品效果，為收入增長提供支撐。

遊戲業務方面，無論是國內還是海外市場均呈現增長態勢，海外遊戲板塊繼續成為重要驅動力。社交生態保持龐大用戶規模，為廣告以及內容商業化創造穩定基礎。

廣告業務在本季度表現突出，增長幅度超過20%，主要得益於AI提升廣告主轉化效果，帶動整體商業化效率走強。

雲業務增速略受限 中長期仍具成長潛力

企業服務及雲業務雖保持雙位數增長，但相較其他板塊增速較為溫和。騰訊表示，AI晶片供應緊張導致部分雲計算需求無法完全滿足，因此優先用於內部需求。市場認為，若未來硬體供應改善，該板塊有望重新加速，特別是在AI推理與模型服務需求持續增長的背景下。

展望未來 投資者關注三大方向

市場普遍認為，騰訊未來的增長將依賴於幾個關鍵因素。首先，AI技術與商業化的深度融合將繼續推動公司的發展，特別是在廣告效率提升和AI遊戲內容加速生成方面。其次，國際遊戲業務的持續拓展仍將是騰訊增長的重要驅動力。最後，隨著硬體供應逐步改善，企業服務板塊有望迎來潛在的放量空間，從而加速整體業務的增長。

綜合來看，騰訊三季度財報展現了其傳統主業的穩健增長，同時通過AI技術的驅動提升了多個業務板塊的效率，也進一步強化了生態價值。儘管企業服務板塊面臨硬體供應的暫時約束，但整體財務表現仍然強勁，這為股價維持中期上升趨勢提供了支撐。

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（圖源：uSMART HK app）