阿里巴巴集團控股有限公司（09988.HK）股價自年初以來持續強勁反彈。香港，2025年9月18日 —— 截至當日盤中，公司股價最高觸及164.8港元，刷新近四年新高。2025年以來，股價累計漲幅已將近100%，成為港股市場表現最亮眼的科技龍頭之一。

（圖源：uSMART HK app）

年初低位反彈近翻倍

根據行情數據，阿里巴巴股價在2025年1月初低至約76港元，隨後在電商業務回暖、雲計算盈利能力增強，以及人工智慧業務快速發展等多重利好推動下，股價一路震盪走高。過去數月，隨著市場風險偏好回升，阿里巴巴吸引了大量資金流入。

業績改善提振信心

最新財報顯示，阿里巴巴核心電商業務保持穩健增長，中國零售業務同比上升約 8%，國際數字商務收入同比大增 22%。雲智能板塊同樣表現亮眼，季度收入同比增長 26% 至約人民幣334億元，其中 AI 相關產品收入占外部客戶收入的比例已超過 20%。此外，公司截至2025財年的營業收入同比增長 6%，而營業利潤則大幅提升 24%，顯示出成本控制和盈利能力改善的成效。多家投行基於此上調目標價，普遍認為阿里巴巴盈利能力正逐步重回增長軌道，從而進一步增強了市場信心，推動股價持續走強。

多重因素驅動股價走強

市場普遍認為，阿里巴巴股價大漲得益於多重因素的共同推動。一方面，消費市場回暖帶動電商業務復蘇，核心收入穩步回升；另一方面，雲計算和人工智慧業務的擴張不斷提升盈利能力，成為集團估值重塑的關鍵動力。同時，公司持續推進回購與分紅政策，不僅增強了股東回報預期，也進一步提振了市場信心。

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