阿里巴巴集团控股有限公司（09988.HK）股价自年初以来持续强劲反弹。香港，2025年9月18日 —— 截至当日盘中，公司股价最高触及164.8港元，刷新近四年新高。2025年以来，股价累计涨幅已将近100%，成为港股市场表现最亮眼的科技龙头之一。

（图源：uSMART HK app）

年初低位反弹近翻倍

根据行情数据，阿里巴巴股价在2025年1月初低至约76港元，随后在电商业务回暖、云计算盈利能力增强，以及人工智能业务快速发展等多重利好推动下，股价一路震荡走高。过去数月，随着市场风险偏好回升，阿里巴巴吸引了大量资金流入。

业绩改善提振信心

最新财报显示，阿里巴巴核心电商业务保持稳健增长，中国零售业务同比上升约 8%，国际数字商务收入同比大增 22%。云智能板块同样表现亮眼，季度收入同比增长 26% 至约人民币334亿元，其中 AI 相关产品收入占外部客户收入的比例已超过 20%。此外，公司截至2025财年的营业收入同比增长 6%，而营业利润则大幅提升 24%，显示出成本控制和盈利能力改善的成效。多家投行基于此上调目标价，普遍认为阿里巴巴盈利能力正逐步重回增长轨道，从而进一步增强了市场信心，推动股价持续走强。

多重因素驱动股价走强

市场普遍认为，阿里巴巴股价大涨得益于多重因素的共同推动。一方面，消费市场回暖带动电商业务复苏，核心收入稳步回升；另一方面，云计算和人工智能业务的扩张不断提升盈利能力，成为集团估值重塑的关键动力。同时，公司持续推进回购与分红政策，不仅增强了股东回报预期，也进一步提振了市场信心。

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