作者 | 晨光
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8月21日，星星科技發佈一則《關於前期會計差錯更正的公吿》，2020年度歸屬於上市公司股東的淨資產追溯重述後將變成負數，就這樣近20億元的淨資產説沒就沒了。公司股票也將被交易所實施退市風險警示，股票簡稱將變成“ST星星”。
關於本次追溯調整緣由竟然是：在編制2021年半年度財務報表時，發現2020年度財務報表存在會計差錯。調整金額之大，令探雷哥感到惶恐：
其一，調減營業收入高達31.67億元（佔當年度調整前營收的38.15%），這是要鬧哪一齣，當年度近四成營收就這樣調沒了？與此同時，應收賬款調減也高達20.45億元。
其二，全資子公司星星觸控科技（深圳）有限公司和星星精密科技（深圳）有限公司的經營狀況出現嚴重惡化，管理層對未來經營情況的預判，補提2020年商譽減值準備8.76億元。
綜合上述兩點，再加幾點其他方面的調整。2020年淨利潤由調整前的盈利0.52億元，變成了調整後的鉅虧24.93億元，虧的底褲都沒了。
其實，星星科技在此次“鉅額調整”之前，其歷年財務狀況並“不靚麗、也不樂觀”。
併購深越光電、深圳聯懋兩家的商譽暴雷
2013年8月，星星科技併購深圳市深越光電技術有限公司（簡稱“深越光電”），主營業務為生產銷售觸摸屏觸控模組，按產品類別可以分為 2 大類，即電容屏觸控模組和電阻屏觸控模組。收購時點前，深越光電的經營業績猶如火箭式暴漲。
營業收入從10年的0.42億元增長至12年的5.15億元，兩年暴漲12倍；
淨利潤從10年的163.97萬元增長至12年的5238.09萬元，兩年更是暴漲32倍。
高速增長的業績，帶來高額的併購溢價：淨資產賬面價1.39億元，評估價值8.51億元，增值額7.12億元、增值率511.43%。
併購後的三年業績承諾也是“精準達標”。
2013年，盈利實現數7481.2萬元比預測數高247.06萬元，完成率剛剛過線。
2014年，盈利實現數9523.37萬元比預測數高281.25萬元，完成率也是剛剛過線。
2015年，盈利實現數10707.52萬元比預測數少了292.48萬元，完成率97.34%。
隨後，業績大幅下滑16年、17年淨利潤分別為5965.38萬元、5229.67萬元，18年鉅虧3.71億元，第一次導致商譽暴雷。
2015年1月，星星科技併購深圳市聯懋塑膠有限公司（簡稱“深圳聯懋”），主營業務為消費電子高精密外觀件、結構中框組件的生產、銷售。收購時點前，經營業績也是火箭式暴漲。
營收、淨利潤每年近似翻倍式增長。帶來了本次併購的高額溢價：評估值14.02億元，增值額9.68億元、增值率223.17%。
2015年實現淨利潤1.19億元略低於業績承諾數，完成率92.27%。
2016年實現淨利潤2.02億元高於業績承諾，完成率111.92%。
2017年實現淨利潤1.91億元低於業績承諾，完成率83%。
剛過業績承諾期，深圳聯懋在2018年鉅虧6.31億元（一年虧掉整個業績承諾期利潤）。
財務狀況，持續惡化
近年來，星星科技的財務狀況持續惡化，我們從以下三方面扒扒：
其一，短期借款“長期使用”（短借長用）。
從2016年至2021年半年報，星星科技的短期借款一直高達17.84億元至26.08億元。
截止2021年半年報，質押、抵押、保證類型借款高達21.38億元。
同期，未受限貨幣資金僅為1.46億元，因抵押、質押或凍結等對使用有限制的貨幣資金高達5.71億元。
其二，應收賬款越滾越大。由16年的15.77億元上升至19年的25.26億元，且20年在追溯調整前賬面掛賬也是高達29.43億元。
其三，其他應付款暴增。其他應付款由19年底的1.58億元，暴增至20年底的15億元、21年半年報更是達到了21.85億元。
綜上，從未受限貨幣資金僅僅過億元，而短期借款高達23.82億元、其他應付款高達21.85億元。由此可見，此時的星星科技“流動性”是有多麼的緊張。
結語
2021年7月，星星科技發佈一則《關於變更公司名稱及住所暨完成工商變更登記的公吿》。
中文名稱由“浙江星星科技股份有限公司”變更為“江西星星科技股份有限公司”；公司住所由“浙江省台州市椒江區洪家星星電子產業基地 4 號樓”變更為“江西省萍鄉市萍鄉經濟技術開發區周江智能製造產業園 B1 棟”。
從此依偎國資懷抱，原以為這是星星科技賣殼的終點，不曾想卻是一個新故事的起點。
8月17日，星星科技收到萍鄉市中級人民法院送達的《通知書》，申請人匯豐投資以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向萍鄉中院申請對上市公司進行重整。
匯豐投資系萍鄉市國資委旗下企業，即星星科技實控人萍鄉經濟技術開發區（賣殼後）的兄弟企業。
前腳才變更、後腳就開始追債。看到這，探雷哥有點懵逼了，這又是鬧哪一齣？
也許，資本市場上的生意，翻臉比翻書還快。
