2025 年全球消費市場繼續見證一場由「玩具消費」引爆的商業現象。以中國潮流玩具企業泡泡瑪特（Pop Mart）與英國毛絨玩具品牌 Jellycat 為代表的「成人玩具經濟」不僅讓利潤大幅攀升，還在更深層次折射出新時代消費者心態與社會結構性變化。

業績爆發：利潤增長遠超行業平均水平

據最新財報數據顯示：泡泡瑪特 2025 上半年淨利潤暴增近 400%，收入達到約 138.8 億元人民幣（約 19.3 億美元），較去年同期增長逾兩倍。單是旗下核心角色 Labubu 系列 2024 年全球收入就貢獻約 4.23 億美元。Jellycat 2024 全年收入增長 66% 至約 3.33 億英鎊（約 32 億元人民幣），稅前利潤則實現翻倍增長，從 6700 萬英鎊提升至 1.39 億英鎊。

不僅是規模增長，毛利率表現同樣亮眼：Jellycat 的毛利率接近 70%，接近高端消費品水平，遠超傳統玩具行業平均水平。

這些數字背後表明，相比單純依賴實用性消費的傳統企業，這類以情感與社群體驗為核心的品牌正享受著近乎爆發式的增長紅利。

消費趨勢：從「買玩具」到「買情緒」

泡泡瑪特與 Jellycat 的業績爆發，首先反映出消費需求結構的變化。近年來，在宏觀經濟不確定性上升、年輕人生活壓力加大的背景下，消費者對商品的訴求逐漸從功能和性價比，轉向情緒價值與心理回報。玩具不再只是兒童用品，而是被賦予陪伴、治癒與自我表達的意義，成為「快樂經濟」與情緒型消費的重要組成部分。

同時，這類消費還疊加了明顯的社交屬性。泡泡瑪特通過盲盒機制和 IP 系列化設計，加強收藏與分享行為；Jellycat 則憑藉獨特造型和觸感體驗，在社交平台形成高傳播度內容。對不少年輕消費者而言，購買潮玩或毛絨玩具，既是個人情緒釋放，也是進入特定圈層、獲取認同感的一種方式。

商業模式革新與全球擴張

從經營層面看，泡泡瑪特和 Jellycat 的利潤增長，並非單純依賴銷量擴張，而是建立在清晰的商業模式之上。泡泡瑪特通過 IP 孵化、限量發行與周期性上新，形成穩定的復購機制，使單一 IP 能持續貢獻收入，並有效拉高整體毛利水平。

Jellycat 則通過高品質面料與設計差異化，將毛絨玩具從傳統低價品類中「抬升」出來，形成溢價空間。在原材料和物流成本波動的情況下，其仍能維持較高盈利能力，顯示出品牌定價權的增強。兩家公司在海外市場的持續擴張，也進一步放大了規模效應，為利潤增長提供新的增量來源。

社會現象映射：情緒補償與消費升級的交匯

從更宏觀視角看，泡泡瑪特與 Jellycat 的走紅，折射出情緒補償型消費正在成為一種普遍現象。在購房、婚育等傳統長期目標不斷被推遲的現實下，年輕人更傾向於通過小額、確定性強的消費來獲得即時滿足與心理穩定感。

潮玩與毛絨玩具所承載的，已不只是商品本身，而是一種情緒符號和文化表達。這類消費的快速增長，意味著消費升級正在從「物質改善」轉向「精神與情緒價值」的競爭階段，也為品牌提供了更高附加值的想像空間。

利潤暴增背後的消費變遷

泡泡瑪特與 Jellycat 的利潤暴增，不只是單純的業績數據亮眼，更是全球消費趨勢與社會心理變遷的一個縮影。它既反映了經濟壓力下年輕消費者的即時滿足需求，也展示了情緒經濟、社群文化與品牌 IP 價值在新時代消費格局中的深刻影響。

未來，這一現象是否會延伸到其他品類，以及如何持續構建情緒價值與品牌忠誠，將是業界下一階段值得關注的話題。