在创新药对外授权（BD）交易密集落地的背景下，市场对中国创新药资产的关注度明显升温。受情绪提振，港股医药及创新药板块今日整体走强，多只相关个股盘中录得显著涨幅，资金风险偏好有所回暖。

（图源：uSMART HK app）

从盘面来看，荣昌生物（09995.HK）延续强势表现，股价一度上涨逾8%，再度成为板块焦点；瑞科生物-B（02179.HK）表现尤为突出，盘中涨幅一度接近四成，领涨同业。与此同时，宜明昂科-B（01541.HK）、泰格医药（03347.HK）、复宏汉霖（02696.HK）、药明康德（02359.HK）、药明生物（02269.HK）及药明巨诺-B（02126.HK）等多只医药及生物科技股同步走高，板块呈现出明显的普涨格局。

BD交易持续释放信号，市场重估创新药价值

近期，中国创新药领域对外授权进展频频，尤其是在双抗、ADC及新一代免疫治疗方向，接连出现大额合作案例。相关交易不仅带来可观的首付款与里程碑收入，也在一定程度上验证了中国创新药管线在全球范围内的技术含金量。重磅BD的落地并不局限于个别公司，其示范效应正在向整个创新药板块扩散。一方面，跨国药企持续加码合作，反映其对中国研发能力的认可；另一方面，也为港股创新药公司提供了更加清晰的商业化路径预期，改善了市场对长期现金流的判断。

资金回流迹象显现，创新药板块情绪修复

从交易层面观察，近期港股创新药板块在经历较长时间调整后，部分个股成交活跃度明显回升，短线资金开始重新布局弹性较高的创新药标的。以今日走势为例，涨幅靠前的个股多集中于具备明确研发进展或潜在BD预期的公司，显示市场正在重新筛选具备“硬科技”属性的创新药资产。

同时，CXO及产业链相关公司如药明康德、药明生物等同步走强，也反映出投资者对创新药研发景气度回升的预期有所升温。

港股创新药估值仍具吸引力

自此前高点回调以来，港股创新药板块整体估值已显著回落，与海外同类型生物科技公司之间的估值差距依然存在。在全球创新药资产经历一轮明显反弹的背景下，港股创新药仍处于相对低估区间。随着BD交易持续落地、核心管线逐步推进以及国际化进程加速，中国创新药企业在全球医药创新体系中的地位有望进一步提升。中长期来看，港股创新药板块仍具备估值修复与结构性机会。