在創新藥對外授權（BD）交易密集落地的背景下，市場對中國創新藥資產的關注度明顯升溫。受情緒提振，港股醫藥及創新藥板塊今日整體走強，多只相關個股盤中錄得顯著漲幅，資金風險偏好有所回暖。

（圖源：uSMART HK app）

從盤面來看，榮昌生物（09995.HK）延續強勢表現，股價一度上漲逾8%，再度成為板塊焦點；瑞科生物-B（02179.HK）表現尤為突出，盤中漲幅一度接近四成，領漲同業。與此同時，宜明昂科-B（01541.HK）、泰格醫藥（03347.HK）、複宏漢霖（02696.HK）、藥明康德（02359.HK）、藥明生物（02269.HK）及藥明巨諾-B（02126.HK）等多只醫藥及生物科技股同步走高，板塊呈現出明顯的普漲格局。

BD交易持續釋放信號，市場重估創新藥價值

近期，中國創新藥領域對外授權進展頻頻，尤其是在雙抗、ADC及新一代免疫治療方向，接連出現大額合作案例。相關交易不僅帶來可觀的首付款與里程碑收入，也在一定程度上驗證了中國創新藥管線在全球範圍內的技術含金量。重磅BD的落地並不局限於個別公司，其示範效應正在向整個創新藥板塊擴散。一方面，跨國藥企持續加碼合作，反映其對中國研發能力的認可；另一方面，也為港股創新藥公司提供了更加清晰的商業化路徑預期，改善了市場對長期現金流的判斷。

資金回流跡象顯現，創新藥板塊情緒修復

從交易層面觀察，近期港股創新藥板塊在經歷較長時間調整後，部分個股成交活躍度明顯回升，短線資金開始重新佈局彈性較高的創新藥標的。以今日走勢為例，漲幅靠前的個股多集中於具備明確研發進展或潛在BD預期的公司，顯示市場正在重新篩選具備“硬科技”屬性的創新藥資產。

同時，CXO及產業鏈相關公司如藥明康德、藥明生物等同步走強，也反映出投資者對創新藥研發景氣度回升的預期有所升溫。

港股創新藥估值仍具吸引力

自此前高點回調以來，港股創新藥板塊整體估值已顯著回落，與海外同類型生物科技公司之間的估值差距依然存在。在全球創新藥資產經歷一輪明顯反彈的背景下，港股創新藥仍處於相對低估區間。隨著BD交易持續落地、核心管線逐步推進以及國際化進程加速，中國創新藥企業在全球醫藥創新體系中的地位有望進一步提升。中長期來看，港股創新藥板塊仍具備估值修復與結構性機會。