2025年12月10日，图达通（02665.HK）正式登陆港交所，首个交易日上午股价即强势拉升，成为全场焦点。截至 11 时 17 分，股价报 13.99 港元，较 10 港元的上市价上涨 39.9%。盘中一度涨至 17.31 港元，涨幅超过 70%，为今日港股市场表现最抢眼的新股之一。

（图源：uSMART HK app）

赛道景气推动资金集中流入

图达通选择在智能驾驶加速落地、激光雷达渗透率持续走高之际上市，叠加新股关注度提升，使其上市首日便获得大量资金追捧。随着新能源汽车向更高阶辅助驾驶演进，激光雷达从过去的“选装技术”逐步变成高阶车型的标配，行业需求保持上行。

近年来，多家激光雷达企业陆续登陆港股，竞争格局逐渐清晰。图达通凭借量产规模、技术积累及成本控制优势，在车载市场较早实现规模化出货，成为资金重点关注的领域龙头之一。

量产能力强劲 毛利率改善成关键亮点

图达通在量产与商业化能力上表现突出，是投资者看好其长期成长的重要依据。数据显示，公司 2024 年激光雷达交付量约 23 万台，行业领先；2025 年前九个月完成约 18.1 万台，同比增长约 7.7%，需求保持稳定。

随着产能提升与供应链优化，公司成本结构持续改善，毛利率已连续多个季度维持正值。对于正处于高速扩张期的硬科技企业而言，毛利率转正及持续稳定被视为商业化成熟的重要标志，也为市场给予其更高成长估值提供支撑。

SPAC 合并上市引发关注

此次图达通通过 SPAC 合并方式登陆港交所，也使其成为近期市场少见的科技类 SPAC 上市案例。此路径较传统 IPO 更具灵活性，为公司未来融资与全球布局创造更大的操作空间。

伴随智能驾驶加速全球化发展，公司正拓展海外车企合作，并与国际自动驾驶方案供应商深化合作。市场普遍认为，海外业务的推进将成为其未来新的增长动力。

前景广阔 仍需关注竞争与盈利节奏

尽管上市首日表现亮眼，但市场亦关注行业竞争加剧及客户集中度等潜在风险。激光雷达行业技术路线快速变化，同业厂商在成本、性能与产品升级上持续投入，行业竞争压力仍不容忽视。此外，若主要客户采购节奏波动，或将对公司短期收入产生影响。

整体来看，图达通的上市表现反映出投资者对激光雷达行业前景及其商业化能力的认可。短期股价波动主要受新股效应和板块热度驱动；中长期走势仍取决于交付规模、成本控制、客户拓展及盈利路径的进一步明朗。

在行业景气度延续上行的背景下，若图达通持续保持技术与量产优势，有望在新一轮竞争中进一步巩固行业地位。其上市首日的强势表现，也令激光雷达概念股在港股市场再度成为焦点。

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