2025年12月10日，圖達通（02665.HK）正式登陸港交所，首個交易日上午股價即強勢拉升，成為全場焦點。截至11時17分，股價報13.99港元，較10港元的上市價上漲39.9%。盤中一度漲至17.31港元，漲幅超過70%，為今日港股市場表現最搶眼的新股之一。

（圖源：uSMART HK app）

賽道景氣推動資金集中流入

圖達通選擇在智能駕駛加速落地、激光雷達滲透率持續走高之際上市，叠加新股關注度提升，使其上市首日便獲得大量資金追捧。隨著新能源汽車向更高階輔助駕駛演進，激光雷達從過去的「選裝技術」逐步變成高階車型的標配，行業需求保持上行。

近年來，多家激光雷達企業陸續登陸港股，競爭格局逐漸清晰。圖達通憑藉量產規模、技術積累及成本控制優勢，在車載市場較早實現規模化出貨，成為資金重點關注的領域龍頭之一。

量產能力強勁 毛利率改善成關鍵亮點

圖達通在量產與商業化能力上表現突出，是投資者看好其長期成長的重要依據。數據顯示，公司2024年激光雷達交付量約23萬台，行業領先；2025年前九個月完成約18.1萬台，同比增長約7.7%，需求保持穩定。

隨著產能提升與供應鏈優化，公司成本結構持續改善，毛利率已連續多個季度維持正值。對於正處於高速擴張期的硬科技企業而言，毛利率轉正及持續穩定被視為商業化成熟的重要標誌，也為市場給予其更高成長估值提供支撐。

SPAC合併上市引發關注

此次圖達通通過SPAC合併方式登陸港交所，也使其成為近期市場少見的科技類SPAC上市案例。此路徑較傳統IPO更具靈活性，為公司未來融資與全球布局創造更大的操作空間。

伴隨智能駕駛加速全球化發展，公司正拓展海外車企合作，並與國際自駕方案供應商深化合作。市場普遍認為，海外業務的推進將成為其未來新的增長動力。

前景廣闊 仍需關注競爭與盈利節奏

儘管上市首日表現亮眼，但市場亦關注行業競爭加劇及客戶集中度等潛在風險。激光雷達行業技術路線快速變化，同業廠商在成本、性能與產品升級上持續投入，行業競爭壓力仍不容忽視。此外，若主要客戶採購節奏波動，或將對公司短期收入產生影響。

整體來看，圖達通的上市表現反映出投資者對激光雷達行業前景及其商業化能力的認可。短期股價波動主要受新股效應和板塊熱度驅動；中長期走勢仍取決於交付規模、成本控制、客戶拓展及盈利路徑的進一步明朗。

在行業景氣度延續上行的背景下，若圖達通持續保持技術與量產優勢，有望在新一輪競爭中進一步鞏固行業地位。其上市首日的強勢表現，也令激光雷達概念股在港股市場再度成為焦點。

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