在经历了动荡的第一季度后，美国股市表现出相当的韧性，$标普500指数(.SPX.US)$3月上涨3.5%，今年迄今上涨7%，市值增加约2.36万亿美元，而90%可以归功于20只龙头股。

根据截至4月10日的数据显示，今年以来，在标普500涨幅最大的股票中，芯片制造商$英伟达(NVDA.US)$涨超89%；全球领先的企业云计算公司$赛富时(CRM.US)$上涨超41%。

在FAANMG六大科技股中，谷歌母公司Alphabet已反弹至去年9月以来高位，上涨超25%；$微软(MSFT.US)$反弹至去年8月以来高位，上涨超31%；Facebook母公司$Meta Platforms(META.US)$累计上涨70%，至去年4月高位。

根据全球资管公司Apollo Global Management的数据显示，2023年第一季度，标普500中表现最佳的20只股票，市值增长了约2.05万亿美元。仅$苹果(AAPL.US)$一家公司的市值，在今年前3月就上涨了近6000亿美元，增幅高达30%。

而标普500剩余股票市值在今年一季度共增加了3200亿美元。

瑞银表示，如果剔除大型成长股，标普500在2023年一季度仅上涨了1.4%。

2022年遭受重创的科技股开始回归

2022年，美联储的激进加息重创科技股。

飙升的通胀和不断上升的利率促使投资者远离成长型公司，转投利润率高、现金流稳定和股息收益率高的公司。市场对加息的后果反应过度，结果就是，科技股跌得太多。

但今年开始，银行业的动荡使得市场对美联储的加息预期发生了巨大转变，这一转变也使科技股迎来了大幅反弹。

当前市场普遍认为，在评估经济环境后，美联储将在5月3日的议息会议上最后一次加息25基点，将基准利率上调至5.00%-5.25%。

但科技股的反弹还能持续多久？市场在这一问题上还没有共识。

摩根大通交易员 Jack Atherton表示，科技股正成为投资者们的避风港：

鉴于市场现在形式，人们正在寻找更为安全的环境，而大型科技公司为他们提供了这些便利。

而资管机构lands Berg Bennett首席投资官Michael Landsberg则认为，在当前的宏观经济环境下，人们不该把科技股当成避风港。他指出，随着美国经济陷入衰退，需求将开始软化，科技公司的基本面正持续恶化。

与此同时，投资者的情绪也在持续恶化，根据美国个人投资者协会情绪调查，看跌市场的投资者比例升至 12 月以来的最高水平。他们中有不少人将撤出的现金存入了收益率高达4%的货币市场账户。

专业的基金经理也在离开美国股市。3月全球基金经理调查，基金经理的美国股票配置已降至18年来的最低点，美银的约净44%的受访投资者减持美国股票。