高盛发表研报指，阿里-SW(09988.HK)截至9月底止第二财季业绩稳固，并将其股份回购计划规模从最初的250亿美元额外增加150亿美元，同时宣布延迟在香港转换成双重主要上市的时间表。 报告指，由于短期宏观经济及疫情对消费需求构成不确定性，阿里核心CMR业务收入的降幅超出预期。但高盛指，阿里期内EBITA按年增长29%，显示出阿里未来两至三个季度在中国商业和其他业务领域的发展仍可得到支持。 考虑到GMV及CMR增长前景放缓，高盛预测2023财年第三季阿里收入将按年增长1%，GMV及CMR分别下跌5%及9%，季度EBITA增长持平，预计中国商业GMV及CMR至明年6月底止季度将恢复正增长，随著防疫政策逐步放宽，GMV及CMR之间的差距最终会缩小及恢复正常化发展。 在应对中国电商行业竞争加剧、国际商务业务增长以及云计算领域领先地位方面，高盛仍然看好阿里的多元发展模式，将2023至2025财年收入预测下调1%，经调整净利润预测下调介乎1%至3%；并预期2023财年收入将增长3%，维持「买入」评级，H股目标价从134元下调至130元。