阿里巴巴-SW(09988.HK)将於下周四(8月4日)公布截至今年6月底止首财季业绩，受新冠疫情影响其於内地的商业业务(商家端投放意愿减弱)，料商品交易总额(GMV)下降及影响佣金到款率、本地生活服务旗下饿了麽及云服务项目交付拖累，以及预期「淘宝特价版」及「淘菜菜」亏损失所影响，本网综合6间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季(截至2022年6月底止季度)非公认会计准则净利润料介乎278.43亿至316.12亿元人民币，较上财年同期434.41亿元人民币，按年下跌27.2%至35.9%；中位数288.63亿元人民币，按年跌33.6%。 综合4间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季纯利料介乎167.22亿至236.71亿元人民币，较上财年同期451.41亿元人民币，按年跌47.6%至63%；中位数219.46亿元人民币，按年减少51.4%。 本网综合18间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季收入料介乎1,988亿至2,064.66亿元人民币，较上财年同期2,057.4亿元人民币，按年跌3.4%至上升0.4%；中位数2,018.1亿元人民币，按年跌1.9%。投资者将关注阿里巴巴旗下中国零售商业客户管理(CMR)收入与商品交易总额(GMV)之间的增长差距、旗下「淘宝特价版」及「淘菜菜」、对淘宝天猫购前购後的环节投入、「盒马」等最新指引。 【疫情拖累收入 商品交易额降】 摩根大通预测，阿里巴巴首财季收入按年升0.4%至2,065亿元人民币，经调整EBITA按年跌30%至逾287亿元人民币。该行预计阿里巴巴首财季业绩基於成本优化有超出市场预期的空间，纵使预期客户服务收入(CMR)按年跌9%。该行基於实地观察及本地新闻资讯，显示阿里巴巴首财季进一步缩减投资，多项业务的亏损如淘菜菜及本地生活服务等按季改善情况或超预期。核心客户服务收入方面则或不会有太大惊喜空间，基於物流网络受阻导致订单取消，对天猫佣金收入构成负面损害。 摩根士丹利预测，阿里巴巴首财季收入按年跌2%至2,017亿元人民币，经调整EBITA按年跌32%报282亿元人民币。核心电商业务方面，该行预期阿里巴巴财季客户收入按年跌11%，受新冠影响消费及物流拖累，但负面表现部分地由淘宝特价版与淘菜菜亏损收窄抵销。云服务受封城影响项目付运拖累，季度收入料按人升8%。本地生活服务收入料按年升1%，基於旗下饿了麽较受上海防疫影响。 【憧下半年复苏 聚焦业务指引】 交银国际估计阿里2023财年首季收入1,999亿人民币按年跌3%，其中国内电商收入跌3%、海外电商跌6%、本地生活业务收入跌2%、物流业务「菜鸟」收入跌12%、数娱业务收入1%，料调整後EBITA利润率14%，按年跌6个百分点，主要因疫情下收入构变化及对「淘宝特价版」及「淘菜菜」的投入。该行料阿里首财季国内电商的商品交易总额(GMV)及零售商业客户管理(CMR)收入按年各跌10%及11%，CMR降幅大於GMV，相信是4至5月到款率下降及商家广告投放意愿下降。 安信证券预计阿里巴巴首财季收入按年跌2%，经调整EBITA按年跌32%。其中中国商业经调整EBITA料按年跌22%至398亿元人民币，并指降本增效举措使淘宝特价版及淘菜菜优化营运效率，但中国商业增长承压、淘宝天猫购前内容建设、购後交付及客户服务投入均影响该部季绩。 ------------------------------------------------------- 本网综合6间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季(截至2022年6月底止季度)非公认会计准则净利润料介乎278.43亿至316.12亿元人民币，较上财年同期434.41亿元人民币，按年下跌27.2%至35.9%；中位数288.63亿元人民币，按年跌33.6%。 券商│2023财年首财季非公认会计准则净利润预测(人民币)│按年变幅 中金│316.12亿元│-27.2% 摩根士丹利│297.61亿元│-31.5% 海通国际│292.48亿元│-32.7% 花旗│282.65亿元│-34.9% 高盛│284.77亿元│-34.5% 安信证券│278.43亿元│-35.9% 按阿里巴巴2022财年首财季非公认会计准则净利润434.41亿元人民币计算。 ------------------------------------------------------- 综合4间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季纯利料介乎167.22亿至236.71亿元人民币，较上财年同期451.41亿元人民币，按年跌47.6%至63%；中位数219.46亿元人民币，按年减少51.4%。 券商│2023财年首财季纯利预测(人民币)│按年变幅 中金│233.64亿元│-48.2% 摩根士丹利│236.71亿元│-47.6% 里昂│205.28亿元│-54.5% 建银国际│167.22亿元│-63% 按阿里巴巴2022财年首财季纯利451.41亿元人民币计算。 ------------------------------------------------------- 本网综合14间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季经调整EBITA料介乎271.889亿至308.1亿元人民币，较上财年同期417.31亿元人民币，按年下跌26.2%至35%；中位数289亿元人民币，按年跌30.7%。 券商│2023财年首财季经调整EBITA预测(人民币)│按年变幅 野村│308.1亿元│-26.2% 瑞信│306.8亿元│-26.5% 花旗│298.25亿元│-28.5% 中信证券│292亿元│-30% 里昂│290.75亿元│-30.3% 摩根大通│290.28亿元│-30.4% 大和│289.23亿元│-30.7% 中金│288.72亿元│-30.8% 安信证券│287.21亿元│-31.2% 摩根士丹利│282.35亿元│-32.3% 富瑞│275亿元│-34.1% 高盛│274.78亿元│-34.2% 海通国际│271.89亿元│-34.8% 建银国际│271.39亿元│-35% 按阿里巴巴2022财年首财季经调整EBITA的417.31亿元人民币计算。 ------------------------------------------------------- 综合18间券商预测，阿里巴巴2023财年首财季收入料介乎1,988亿至2,064.66亿元人民币，较上财年同期2,057.4亿元人民币，按年跌3.4%至上升0.4%；中位数2,018.1亿元人民币，按年跌1.9%。 券商│2023财年首财季收入预测(人民币)│按年变幅 摩根大通│2,064.66亿元│+0.4% 高盛│2,053.12亿元│+0.2% 海通国际│2,058.06亿元│+0.03% 瑞信│2,045.32亿元│-0.6% 花旗│2,040亿元│-0.8% 里昂│2,038.4亿元│-0.9% 瑞银│2,038.17亿元│-0.9% 中银国际│2,132.2亿元│+3.6% 大和│2,014.49亿元│-2.1% 野村│2,011.22亿元│-2.2% 中金│2,002.68亿元│-2.7% 摩根士丹利│2,016.64亿元│-2% 安信证券│2,019.49亿元│-1.8% 富瑞│2,010亿元│-2.3% 工银国际│2,007.02亿元│-2.4% 交银国际│1,999亿元│-2.8% 建银国际│1,992.63亿元│-3.1% 中信证券│1,988亿元│-3.4% 按阿里巴巴2022财年首财季收入2,057.4亿元人民币计算。