阿裏巴巴-SW(09988.HK)將於下週四(8月4日)公佈截至今年6月底止首財季業績，受新冠疫情影響其於內地的商業業務(商家端投放意願減弱)，料商品交易總額(GMV)下降及影響傭金到款率、本地生活服務旗下餓了麼及雲服務項目交付拖累，以及預期「淘寶特價版」及「淘菜菜」虧損失所影響，本網綜合6間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)非公認會計準則淨利潤料介乎278.43億至316.12億元人民幣，較上財年同期434.41億元人民幣，按年下跌27.2%至35.9%；中位數288.63億元人民幣，按年跌33.6%。 綜合4間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季純利料介乎167.22億至236.71億元人民幣，較上財年同期451.41億元人民幣，按年跌47.6%至63%；中位數219.46億元人民幣，按年減少51.4%。 本網綜合18間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季收入料介乎1,988億至2,064.66億元人民幣，較上財年同期2,057.4億元人民幣，按年跌3.4%至上升0.4%；中位數2,018.1億元人民幣，按年跌1.9%。投資者將關注阿裏巴巴旗下中國零售商業客戶管理(CMR)收入與商品交易總額(GMV)之間的增長差距、旗下「淘寶特價版」及「淘菜菜」、對淘寶天貓購前購後的環節投入、「盒馬」等最新指引。 【疫情拖累收入 商品交易額降】 摩根大通預測，阿裏巴巴首財季收入按年升0.4%至2,065億元人民幣，經調整EBITA按年跌30%至逾287億元人民幣。該行預計阿裏巴巴首財季業績基於成本優化有超出市場預期的空間，縱使預期客戶服務收入(CMR)按年跌9%。該行基於實地觀察及本地新聞資訊，顯示阿裏巴巴首財季進一步縮減投資，多項業務的虧損如淘菜菜及本地生活服務等按季改善情況或超預期。核心客戶服務收入方面則或不會有太大驚喜空間，基於物流網絡受阻導致訂單取消，對天貓傭金收入構成負面損害。 摩根士丹利預測，阿裏巴巴首財季收入按年跌2%至2,017億元人民幣，經調整EBITA按年跌32%報282億元人民幣。核心電商業務方面，該行預期阿裏巴巴財季客戶收入按年跌11%，受新冠影響消費及物流拖累，但負面表現部分地由淘寶特價版與淘菜菜虧損收窄抵銷。雲服務受封城影響項目付運拖累，季度收入料按人升8%。本地生活服務收入料按年升1%，基於旗下餓了麼較受上海防疫影響。 【憧下半年復甦 聚焦業務指引】 交銀國際估計阿裏2023財年首季收入1,999億人民幣按年跌3%，其中國內電商收入跌3%、海外電商跌6%、本地生活業務收入跌2%、物流業務「菜鳥」收入跌12%、數娛業務收入1%，料調整後EBITA利潤率14%，按年跌6個百分點，主要因疫情下收入構變化及對「淘寶特價版」及「淘菜菜」的投入。該行料阿裏首財季國內電商的商品交易總額(GMV)及零售商業客戶管理(CMR)收入按年各跌10%及11%，CMR降幅大於GMV，相信是4至5月到款率下降及商家廣告投放意願下降。 安信證券預計阿裏巴巴首財季收入按年跌2%，經調整EBITA按年跌32%。其中中國商業經調整EBITA料按年跌22%至398億元人民幣，並指降本增效舉措使淘寶特價版及淘菜菜優化營運效率，但中國商業增長承壓、淘寶天貓購前內容建設、購後交付及客戶服務投入均影響該部季績。 ------------------------------------------------------- 本網綜合6間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季(截至2022年6月底止季度)非公認會計準則淨利潤料介乎278.43億至316.12億元人民幣，較上財年同期434.41億元人民幣，按年下跌27.2%至35.9%；中位數288.63億元人民幣，按年跌33.6%。 券商│2023財年首財季非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 中金│316.12億元│-27.2% 摩根士丹利│297.61億元│-31.5% 海通國際│292.48億元│-32.7% 花旗│282.65億元│-34.9% 高盛│284.77億元│-34.5% 安信證券│278.43億元│-35.9% 按阿裏巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤434.41億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------- 綜合4間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季純利料介乎167.22億至236.71億元人民幣，較上財年同期451.41億元人民幣，按年跌47.6%至63%；中位數219.46億元人民幣，按年減少51.4%。 券商│2023財年首財季純利預測(人民幣)│按年變幅 中金│233.64億元│-48.2% 摩根士丹利│236.71億元│-47.6% 裏昂│205.28億元│-54.5% 建銀國際│167.22億元│-63% 按阿裏巴巴2022財年首財季純利451.41億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------- 本網綜合14間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季經調整EBITA料介乎271.889億至308.1億元人民幣，較上財年同期417.31億元人民幣，按年下跌26.2%至35%；中位數289億元人民幣，按年跌30.7%。 券商│2023財年首財季經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅 野村│308.1億元│-26.2% 瑞信│306.8億元│-26.5% 花旗│298.25億元│-28.5% 中信證券│292億元│-30% 裏昂│290.75億元│-30.3% 摩根大通│290.28億元│-30.4% 大和│289.23億元│-30.7% 中金│288.72億元│-30.8% 安信證券│287.21億元│-31.2% 摩根士丹利│282.35億元│-32.3% 富瑞│275億元│-34.1% 高盛│274.78億元│-34.2% 海通國際│271.89億元│-34.8% 建銀國際│271.39億元│-35% 按阿裏巴巴2022財年首財季經調整EBITA的417.31億元人民幣計算。 ------------------------------------------------------- 綜合18間券商預測，阿裏巴巴2023財年首財季收入料介乎1,988億至2,064.66億元人民幣，較上財年同期2,057.4億元人民幣，按年跌3.4%至上升0.4%；中位數2,018.1億元人民幣，按年跌1.9%。 券商│2023財年首財季收入預測(人民幣)│按年變幅 摩根大通│2,064.66億元│+0.4% 高盛│2,053.12億元│+0.2% 海通國際│2,058.06億元│+0.03% 瑞信│2,045.32億元│-0.6% 花旗│2,040億元│-0.8% 裏昂│2,038.4億元│-0.9% 瑞銀│2,038.17億元│-0.9% 中銀國際│2,132.2億元│+3.6% 大和│2,014.49億元│-2.1% 野村│2,011.22億元│-2.2% 中金│2,002.68億元│-2.7% 摩根士丹利│2,016.64億元│-2% 安信證券│2,019.49億元│-1.8% 富瑞│2,010億元│-2.3% 工銀國際│2,007.02億元│-2.4% 交銀國際│1,999億元│-2.8% 建銀國際│1,992.63億元│-3.1% 中信證券│1,988億元│-3.4% 按阿裏巴巴2022財年首財季收入2,057.4億元人民幣計算。