谷歌母公司 Alphabet（GOOG.US）股价近期持续走强，成为美股本周科技板块最受关注的领涨标的之一。根据行情走势，在过去5个交易日中，谷歌股价自上周低位约290美元附近震荡上行，11月25日盘中更一度突破328美元，收盘稳定在320美元上方，创下近阶段新高。伴随股价上涨，Alphabet总市值亦突破2万亿美元大关，稳居全球上市公司市值前列，仅次于苹果与微软。

（图源：uSMART HK app）

新一代大模型 Gemini 3 推动谷歌重回 AI 叙事中心

谷歌即将推出的新一代大型语言模型 Gemini 3 在多项性能测试中表现突出，将用于强化搜索、广告、云服务以及 Workspace 产品体系，被视为谷歌重夺 AI 技术领先话语权的重要节点。

与此同时，谷歌自研的 TPU AI 芯片 动向成为近期美股科技圈的热门话题。多家媒体指出，谷歌正与企业级客户洽谈基于 TPU 的训练与推理解决方案，旨在通过“模型 + 芯片 + 云”的纵向整合策略，构建差异化竞争优势。市场预期谷歌将借此在高性能算力领域与英伟达形成更具直接性的竞争关系，从而增强未来成长弹性。

谷歌云延续增速改善 传统广告业务保持稳定现金流

谷歌云（Google Cloud）继续成为公司利润弹性的重要来源。企业用户扩大 AI 训练、数据分析与数字化运营需求，使云业务成为支撑股价的重要结构性力量。此外，全球广告预算回暖带动谷歌核心广告业务保持稳定增长，搜索流量与广告主投放需求均呈现改善态势，为谷歌在 AI 技术投入加大的背景下提供充足现金流。

资金持续流入科技权重 谷歌成为机构重点加仓对象

随着 AI 概念热度再度升温，包括科技 ETF 与主动管理基金在内的机构投资者陆续提高谷歌仓位。多家投行也更新对谷歌的长期估值模型，认为公司正在进入“AI 技术落地 + 传统业务稳增长”的双重阶段，股价弹性有望进一步提升。

除了谷歌本身，相关 AI 生态链齐现上涨，包括数据中心建设企业、服务器供应商、高性能芯片厂商等，形成明显的“谷歌驱动”效应。

监管与竞争仍是后续关注重点 股价走势或伴随波动

尽管谷歌近期表现强势，市场仍需关注潜在风险，包括大型科技公司的 AI 模型竞争加剧、大模型商业化节奏不及预期，以及隐私与数据监管政策带来的不确定性。谷歌旗下广告与搜索业务占比仍高，未来可能面临更严格的反垄断审查。

总体来看，谷歌当下处于 AI 转型红利持续释放的关键阶段，云业务增长改善与新模型即将推出构成股价上涨的重要支柱。若相关技术推进顺利，市场对谷歌的估值区间可能进一步上移，但短期走势仍可能随大盘与监管预期波动。

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