2026年1月23日， 存儲板塊近期持續走強，閃迪（SNDK.US）股價加速上行。截至1月22日，閃迪股價報 503.44 美元，當日最高觸及 509.50 美元。閃迪股價自1月中旬約 400 美元一線啟動，上行至當前500美元附近，短短數個交易日累計漲幅已超過 25%，股價與成交量同步放大，顯示資金持續流入，成為本輪存儲板塊行情中最具代表性的個股之一。

（圖源：uSMART HK app）

AI推理需求變化，存儲成為新瓶頸

隨著大模型推理規模持續擴大，AI系統的瓶頸正從“算力不足”轉向“上下文與狀態管理”。在CES 2026期間，英偉達首次系統性提出推理上下文與存儲協同的新架構思路，強調上下文規模快速膨脹後，單純依賴HBM並不可持續。在最新一代數據中心方案中，英偉達引入了獨立於計算節點之外的推理存儲層，用於承載上下文記憶和KV Cache等數據。這一變化意味著，存儲首次被明確納入AI推理系統的核心組成，而不再只是週邊的數據載體。

模型層面突破，NAND進入分層記憶體體系

除硬體架構變化外，演算法層面的進展同樣改變了存儲的角色定位。近期發佈的新一代模型架構顯示，部分參數與長期知識具備“確定性訪問”特徵，可被有效卸載至成本更低的存儲介質。

相關研究表明，在性能損耗可控的前提下，大模型中相當比例的參數無需常駐高帶寬記憶體，而可以通過預取機制從主機記憶體或高速SSD中調用。這一思路，為NAND在AI系統中承擔“慢速記憶體”角色提供了現實可行性。

AIAgent興起，長期狀態放大存儲需求

應用層的變化，進一步強化了這一趨勢。隨著AIAgent在編程、運維和自動化任務中的落地，AI開始從一次性調用的“無狀態工具”，演進為持續運行的“有狀態系統”。這類應用需要長期保存會話歷史、工作上下文與中間結果，其存儲需求不再與單次推理調用簡單掛鉤，而是與狀態持續時間直接相關。相比佔用昂貴的GPU資源，將狀態數據下沉至存儲層成為更具性價比的選擇。

閃迪為何成為市場焦點

在多重因素共振下，市場開始重新評估NAND廠商的長期價值。閃迪作為全球領先的存儲解決方案提供商，在企業級SSD與數據中心市場具備深厚積累，直接受益於AI基礎設施投資邏輯的變化。當前市場對閃迪的定價，已不完全基於傳統存儲週期，而是開始計入AI帶來的結構性需求增量。在週期復蘇與長期成長邏輯疊加的背景下，存儲板塊的估值體系正在發生微妙但深刻的變化。

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