标普全球评级表示，近期土地出让潮让中国地方政府的财政受到影响，开发商购地需求不振，波及地方政府，预计地方政府通过进一步节制支出，现金流受影响最大的将是地方国有企业，尤其是隶属低层级地方政府的国企。 标普全球评级信用分析师朱素徵表示，中国地方政府的财政收入仍然高度依赖房地产开发活动，相关收入持续占地方政府财政收入的30%左右，其中主要是土地出让收入，同时也有房屋交易税费，受影响最大的，将是地方政府下属的大型国有企业，估计约三分之一的国企均与国内房地产开发和建设行业相关。 朱素徵认为，如果地方政府最後失去了支持重点企业的能力，那麽就有可能造成就业减少、投资流失、经济增长放缓，运营关键基础设施的国企或会倒闭。标普预计，中国明年住宅销售额下降10%，2023年再降5%至10%。 标普估计，地方非金融国有企业的债务合计相当於中国GDP约50%，同时相当於地方政府总收入的2倍，2016至2020年期间，地方国企债务对EBITDA比率均值达到14倍，承受外部冲击的能力很弱。