5月15日，港股半导体板块走强，中芯国际盘中一度涨近5%。截至发稿，中芯国际（00981.HK）报约75港元附近，成交额明显放大。市场焦点集中于公司最新公布的一季度业绩，以及显著高于预期的二季度经营指引。

（图源：uSMART HK app）

按国际财务报告准则（IFRS），中芯国际2026年第一季度实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%；毛利率为20.1%，较上一季度提升0.9个百分点。公司预计二季度收入将环比增长14%至16%，毛利率维持在20%至22%区间，明显高于此前市场预期。

二季度指引超预期，管理层态度转趋乐观

在业绩说明会上，中芯国际管理层表示，基于当前客户需求及在手订单情况，“相较于上个季度，我们对于今年整体运营情况更加乐观”。联合CEO赵海军表示，一季度毛利率改善主要受益于产品结构优化及平均销售单价提升。对于部分供不应求产品，公司已与客户协商上调价格，涨价效应正逐步体现。同时，部分客户担忧后续供应链不确定性，提前增加消费电子及IoT产品备货，也进一步提升了公司订单能见度。公司预计二季度出货量与平均销售单价均将明显提升，成为收入增长的重要驱动力。

中国区收入占比继续提升

从地区结构来看，中国市场仍是公司最核心增长来源。一季度中国区收入占比升至88.9%，较去年同期的84.3%进一步提高；美国区收入占比则由去年同期的12.6%降至9.3%。在全球半导体产业链持续调整背景下，本土客户需求的重要性进一步上升。与此同时，公司工业与汽车业务增长明显。该板块收入占比由去年同期的9.6%提升至14.0%，成为增长最快的细分领域，反映新能源汽车、电动化及工业自动化需求持续释放。

相比之下，智能手机业务收入占比由24.2%降至18.9%，电脑与平板业务占比亦有所下降，消费电子需求结构继续变化。

现金流明显改善，产能扩张持续推进

按中国企业会计准则统计，中芯国际一季度实现营业收入176.17亿元人民币，同比增长8.1%；归属于上市公司股东的净利润13.61亿元，同比增长0.4%；扣非后归母净利润同比增长5.3%至12.32亿元。虽然投资收益及其他收益减少拖累利润总额同比下滑，但公司经营现金流明显改善。一季度经营活动现金流净流入达到51.32亿元，而去年同期为净流出11.72亿元，显示订单恢复与销售回款情况有所改善。截至一季度末，公司折合8英寸标准逻辑月产能达到107.83万片，同比增长约10.8%；产能利用率为93.1%，整体仍维持高位。资本开支方面，公司一季度资本支出为108.71亿元。资产负债表显示，在建工程余额下降、固定资产规模增加，意味着此前扩建的部分产能正逐步完成转固并进入量产阶段。

整体来看，在国内成熟制程需求回暖、本土供应链持续推进以及工业与汽车需求增长带动下，中芯国际此次大幅上调二季度指引，也进一步提升了市场对于公司全年业绩增长的预期。

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