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1Y存單到期收益率稍有回升
格隆匯 12-24 11:16

本文來自格隆匯專欄:天風研究 作者: 孫彬彬團隊

摘 要

發行規模:同業存單發行規模下行,淨融資額下降至713億元(上週1892億元)。分主體看,國有行發行規模佔比上行。分評級看,AAA評級的存單佔比下降。

發行期限:同業存單發行加權期限上行至6.25個月(上週4.90個月),1M、1Y期存單發行佔比上升。

發行成本:同業存單發行加權成本下降至2.69%左右(上週2.77%),國有行1Y存單發行利率2.63%左右。

發行成功率:同業存單發行成功率上行至90.16%(上週89.27%),國有行、股份行發行成功率下降。

二級市場收益率:1Y AAA同業存單到期收益率上行至2.63%(周度環比+2.50bp)。

1. 本週存單發行情況

同業存單發行規模下降,淨融資額下降。本週同業存單總計發行5987.7億元(上週8206.7億元),淨融資713.1億元(上週1891.5億元)。下週同業存單到期量5475.0億元。

其中,國有行發行規模佔比上升。國有行(34.80%)發行規模佔比上升,股份行(25.93%)、城商行(31.02%)、農商行(6.39%)發行規模佔比下降。

AAA級存單佔比下降。AAA級(89.13%)存單發行規模佔比下降,AA+級(8.80%)、AA級(1.48%)、AA-及以下級(0.59%)存單發行規模佔比上升。

同業存單發行期限上升。本週同業存單加權發行期限6.25個月(上週4.90個月),1月、1年期存單佔比上升,3月、6月、9月存單佔比下降。

分主體看存單發行期限分佈:本週國有行加權期限8.32個月(上週2.33個月),國有行新發存單中較長期限(指9M/1Y,下同)佔比61.05%(環比+60.73pct),股份行較長期限佔33.55%(環比+15.40pct),城商行較長期限佔比11.94%(環比-3.88pct),農商行較長期限佔比12.26%(環比+1.26pct)。

同業存單發行加權成本下降至2.69%左右。本週同業存單加權成本2.69%(上週2.77%),其中國有行2.63%,股份行2.63%,城商行2.78%,農商行2.80%。截至1222日,國有行1年期存單發行利率2.63%,股份行1年期存單發行利率2.67%,城商行1年期存單發行利率2.85%,農商行1年期存單發行利率2.80%

同業存單發行成功率上升。本週同業存單發行成功率90.16%(上週89.27%),國有行、股份行發行成功率下降。

2.本週存單利率變化

截至本週五(1222日),1年期AAA同業存單收益率為2.63%

相比上週五,本週1月期同業存單收益率上行10.00bp2.79%3月期同業存單收益率上行0.51bp2.68%6月期同業存單收益率上行0.54bp2.65%9月期同業存單收益率上行4.53bp2.65%1年期同業存單收益率上行2.50bp2.63%1年期AAA同業存單收益率與1MLF利率的利差上行至-12.50bp左右。

本週,1Y AAA同業存單收益率與R007利差MA20上行至27.07bp左右。

同業存單期限利差走勢下行。1Y-6M期限利差下降至-2bp,1Y-3M期限利差下降至-5bp。

風 險 提 示

貨幣政策不確定性,機構行為不確定性,市場走勢不確定性。報吿僅為市場監控,不構成投資建議。

注:本文來自天風證券於2023年12月23日發佈的《1Y存單到期收益率稍有回升——同業存單週度跟蹤(2023-12-23)》,分析師:孫彬彬 S1110516090003;隋修平S1110523110001

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