股價跌近10%破發！光格科技登陸科創板，聚焦分佈式光纖傳感
7月24日，蘇州光格科技股份有限公司（簡稱：光格科技）於科創板上市，其發行價格為53.09元/股，對應的市盈率為52.21倍，募資淨額約7.88億元。
（可比上市公司市盈率水平，圖片來源：招股書）
盤面上，N光格（688450.SH）大幅低開，截至發稿股價下跌近10%，最新總市值約31億元。
公司成立於2010年，專注於新一代光纖傳感網絡與資產數字化運維管理系統研發、生產與銷售。
截至發行前，公司的實際控制人為姜明武，其直接持有公司27.26%的股份，並通過員工持股平台光格源、光格匯分別控制公司3.61%、3.61%的股份，合計控制公司34.48%的股份。
目前，公司已形成電力設施資產監控運維管理系統、海纜資產監控運維管理系統、綜合管廊資產監控運維管理系統等系列產品，廣泛應用於電力電網、海上風電、綜合管廊、石油石化等國民經濟重要領域。
根據Frost&Sullivan的統計，光纖傳感領域作為新興快速成長的市場領域，不過當前市場規模相對偏小，2021年在相關應用領域的總體市場規模中的佔比為10.3%，預計至2026年佔比達到17.2%，年複合增長率預計為23.2%，對非光纖傳感解決方案持續形成一定替代。
目前該市場集中度仍然不高，僅有部分廠商專注於提供光纖傳感解決方案，其餘多數廠商僅有部分業務涉及。中國光纖傳感解決方案市場中的主要廠商包括理工光科、光格科技、波匯科技等。
（市場競爭格局，圖片來源：招股書）
經營業績方面，光格科技於2020年至2022年的營業收入分別為1.95億元、2.80億元、3.01億元，相對應的歸母淨利潤分別為3524.31萬元、6606.24萬元、6912.99萬元。
（主要財務數據及指標，圖片來源：招股書）
基於目前已實現的經營業績、在手訂單、正在執行項目的進展、市場環境等情況，公司預計2023年1-6月的營業收入為1.1億元至1.2億元，同比變動9.79%~19.77%；預計歸母淨利潤為1870萬元至2000萬元，同比變動3.50%~10.70%。
報吿期內，公司主營業務毛利率分別為56.84%、59.76%和58.36%，存在小幅波動，在可比上市公司中，低於容知日新，高於理工光科、科匯股份。
（主營業務毛利率與可比公司的對比情況，圖片來源：招股書）
值得注意的是，公司存在應收賬款回收的風險。報吿期各期末，公司應收賬款分別為1.13億元、1.85億元和2.40億元，佔各期末流動資產的比例分別為47.64%、55.59%和62.19%，呈增長趨勢，其中，逾期款項佔比分別為56.28%、54.82%和44.72%。公司面臨較大的運營資金壓力，存在一定的應收賬款回收難度增大的風險，或將對公司的生產經營和財務狀況產生不利影響。
Follow us
Find us on
Facebook,
Twitter ,
Instagram, and
YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the
uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app！
Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements. Any calculations or images in the article are for illustrative purposes only.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance. Please carefully consider your personal risk tolerance, and consult independent professional advice if necessary.
