22Q2海外主要基金對中資股配置小幅提升。

根據我們對持有中國股票規模20大基金公司的前20大重倉股的統計分析，22Q2樣本基金公司對中國股票前20大重倉持股規模合計爲3715億美元，環比22Q1提升（6.5%QoQ）。從股票持倉的市場分佈來看，一季度海外主要共同基金公司在美股/港股/A股的重倉持倉金額分別爲791.6/2505.4/414.1億美元，環比分別提升89.5/148.3/16.0億美元。二季度國內局部疫情逐步得到控制，穩增長、疫後紓困等政策頻出，市場預期基本面將觸底反彈，帶動海外主要基金對中資股配置環比回升。Q2美股重倉持股佔比提升1.2PCTs至21.3%，而A股和港股重倉持股金額分別環比下降0.3/0.2PCTs至11.1%/67.4%。

海外基金全面增持中資股大消費板塊。

二季度國內局部疫情逐步得到控制，穩增長政策發力帶動投資者持續增配大消費及疫後復甦相關板塊，如可選消費、必選消費、工業（運輸和汽車）板塊重倉持股金額顯著提升16.8%/9.8%/22.5%至1395.4/208.9/72.4億美元。而受地產相關風險拖累的金融（主要是銀行）板塊則遭減持，重倉持股金額下滑5.6%至631.4億美元。另外，隨着油價觸頂回落，上遊能源、原材料等板塊亦遭海外基金減持，重倉持股金額分別下滑13.5%/2.0%。二級行業層面上，大消費板塊普遍獲增持，汽車與汽車零部件、耐用消費品與服裝、消費者服務、零售業板塊重倉持股金額分別增長42.5%/32.1%/13.5% /11.2%至187.3/146.2 143.8/918.1億美元。

個股層面，疫後復甦、互聯網龍頭、新能源汽車等主線獲青睞；而能源、銀行板塊遭減持。

二季度國內局部疫情狀況緩和使得外資顯著增配如社服、運輸等疫後復甦板塊，$中國中免(01880.HK)$、$華住(HTHT.US)$、$百勝中國(YUMC.US)$重倉持股金額分別提升36.4%/17.2%12.4%。另外，市場情緒回暖也帶動海外基金普遍增配互聯網龍頭企業，$京東(JD.US)$、$拼多多(PDD.US)$、$百度集團-SW(09888.HK)$重倉持股金額分別增加26.4%/67.0%/118.3%。另外，高景氣的新能源汽車賽道也持續獲海外基金青睞，$比亞迪股份(01211.HK)$、$理想汽車-W(02015.HK)$重倉持股金額分別增加達77.2%和316.4%。而油價觸頂回落使得海外投資者普遍減持能源板塊企業，如中石油、中石化等油企龍頭重倉持股金額分別下滑8.9%和10.9%；另外，受地產相關風險拖累的銀行板塊亦普遍遭海外基金減持，建設銀行、招商銀行、交通銀行重倉持股金額分別下滑17.1%/14.9%/11.8%。

二季度主流機構增持新能源車龍頭企業，互聯網板塊配置分化。

選取十家市場較爲關注的主動管理型基金探究其二季度持倉變化，繼一季度新能源車受到主流機構大幅減配後，二季度再受主流機構增持，其中$蔚來-SW(09866.HK)$、$理想汽車-W(02015.HK)$、$小鵬汽車-W(09868.HK)$分別受到6家、2家和1家機構家增配。互聯網企業中$阿裏巴巴(BABA.US)$、$京東(JD.US)$、$滿幫(YMM.US)$獲青睞，而BOSS直聘、愛奇藝則遭較多機構減持。

風險因素：全球新冠疫情蔓延超預期；宏觀經濟修復不及預期；中美關係惡化；外資持續流出。