22Q2海外主要基金对中资股配置小幅提升。

根据我们对持有中国股票规模20大基金公司的前20大重仓股的统计分析，22Q2样本基金公司对中国股票前20大重仓持股规模合计为3715亿美元，环比22Q1提升（6.5%QoQ）。从股票持仓的市场分布来看，一季度海外主要共同基金公司在美股/港股/A股的重仓持仓金额分别为791.6/2505.4/414.1亿美元，环比分别提升89.5/148.3/16.0亿美元。二季度国内局部疫情逐步得到控制，稳增长、疫后纾困等政策频出，市场预期基本面将触底反弹，带动海外主要基金对中资股配置环比回升。Q2美股重仓持股占比提升1.2PCTs至21.3%，而A股和港股重仓持股金额分别环比下降0.3/0.2PCTs至11.1%/67.4%。

海外基金全面增持中资股大消费板块。

二季度国内局部疫情逐步得到控制，稳增长政策发力带动投资者持续增配大消费及疫后复苏相关板块，如可选消费、必选消费、工业（运输和汽车）板块重仓持股金额显著提升16.8%/9.8%/22.5%至1395.4/208.9/72.4亿美元。而受地产相关风险拖累的金融（主要是银行）板块则遭减持，重仓持股金额下滑5.6%至631.4亿美元。另外，随着油价触顶回落，上游能源、原材料等板块亦遭海外基金减持，重仓持股金额分别下滑13.5%/2.0%。二级行业层面上，大消费板块普遍获增持，汽车与汽车零部件、耐用消费品与服装、消费者服务、零售业板块重仓持股金额分别增长42.5%/32.1%/13.5% /11.2%至187.3/146.2 143.8/918.1亿美元。

个股层面，疫后复苏、互联网龙头、新能源汽车等主线获青睐；而能源、银行板块遭减持。

二季度国内局部疫情状况缓和使得外资显著增配如社服、运输等疫后复苏板块，$中国中免(01880.HK)$、$华住(HTHT.US)$、$百胜中国(YUMC.US)$重仓持股金额分别提升36.4%/17.2%12.4%。另外，市场情绪回暖也带动海外基金普遍增配互联网龙头企业，$京东(JD.US)$、$拼多多(PDD.US)$、$百度集团-SW(09888.HK)$重仓持股金额分别增加26.4%/67.0%/118.3%。另外，高景气的新能源汽车赛道也持续获海外基金青睐，$比亚迪股份(01211.HK)$、$理想汽车-W(02015.HK)$重仓持股金额分别增加达77.2%和316.4%。而油价触顶回落使得海外投资者普遍减持能源板块企业，如中石油、中石化等油企龙头重仓持股金额分别下滑8.9%和10.9%；另外，受地产相关风险拖累的银行板块亦普遍遭海外基金减持，建设银行、招商银行、交通银行重仓持股金额分别下滑17.1%/14.9%/11.8%。

二季度主流机构增持新能源车龙头企业，互联网板块配置分化。

选取十家市场较为关注的主动管理型基金探究其二季度持仓变化，继一季度新能源车受到主流机构大幅减配后，二季度再受主流机构增持，其中$蔚来-SW(09866.HK)$、$理想汽车-W(02015.HK)$、$小鹏汽车-W(09868.HK)$分别受到6家、2家和1家机构家增配。互联网企业中$阿里巴巴(BABA.US)$、$京东(JD.US)$、$满帮(YMM.US)$获青睐，而BOSS直聘、爱奇艺则遭较多机构减持。

风险因素：全球新冠疫情蔓延超预期；宏观经济修复不及预期；中美关系恶化；外资持续流出。