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2022年投資機會在哪裏?華爾街也不確定

每一年,華爾街的投行們都會向投資者們發佈新一年的前瞻預測報告,對經濟增長做出預測,對債券和股票等資產給出投資策略。但是今年,投行們對未來的預測變得特別沒有「信心」。

有些年份,預測比其他年份更成功。

從2020年開始,預測變得更難了,因爲新冠病毒大流行製造了更多的不確定性。2020年初,隨着世界各國進入封鎖狀態並關閉經濟,投行們不得不對上一年末的預測進行大刀闊斧的更改。而到了2020年末,投行們對2021年的預測,在很大程度上忽略了主導今年資本市場的主題——通脹急劇上升。

那麼2022年的預測呢?華爾街承認,從許多方面將,預測的不確定性還是很高的。

目前,摩根士丹利和高盛都發布了2022年預測,同時都提到了經濟仍存在很大程度的不確定性,特別是在通脹和決策者如何應對方面。

在本週天發佈的策略匯中,摩根士丹利認爲,美國通脹率明年將「決定性地降低」,同時仍將高於美聯儲2%的目標。該行的策略師團隊預測,美聯儲將在明年年中結束購債,但在2023年初之前不會將基準利率從接近零的水平上調。這是該團隊預計的最有可能出現的情況,但他們並不十分確定。

摩根士丹利的策略師寫道:「今年阻礙增長、推高通脹的供應鏈約束可能很容易持續或惡化。在這種情況下,我們的經濟增長將明顯放緩,通脹率更高。從美聯儲釋放的信號看,貨幣政策緊縮變得更加激進。事實上,在這種情況下,預計美聯儲在下一年年中加息。」

但摩根士丹利還在報告中提出了一個與上文截然相反的情景預測:「商品和勞動力市場的供應鏈約束,也可能比預期更快地恢復正常。」

高盛策略師們的看法略有不同,他們已經表示,消費者價格上漲達到30年來增長最快的速度,這將將迫使美聯儲更快採取行動。

他們寫道:「美國經濟在很大程度上遵循了我們今年預期的快速復甦之路,隨着新冠病毒大流行的大部分剩餘影響消退,美國經濟有望在明年全面復甦。但今年也帶來了一個重大驚喜:通脹飆升已經達到30年來的最高點,而且還有進一步上升的可能。鑑於此,美聯儲將實現所謂的自量寬縮減到加息實現「無縫」過渡,我們將美聯儲首次加息的時間預測提前到2022年7月。」

摩根士丹利預測美國經濟在2021年增長5.5%,2022年將增長4.6%。高盛預計,隨着經濟活動在後幾個季度降溫,美國2022年的增長率將略低3.9%。

資產表現方面,高盛策略師重申其對大宗商品超級週期的預測,認爲該週期受到經濟從新冠疫情中復甦,以及經濟刺激措施的推動。

摩根士丹利則表示,美股在2022年收益平淡,更加看好歐洲和日本股市在2022年的表現。

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