2025年10月30日 —— 費哲金融服務（Fiserv, FI.US）股價在週三一度暴跌約44%，創下公司近四十年來最大單日跌幅。這一劇烈的股價波動導致其市值一夜之間蒸發了約300億美元。雖然表面上看，這場危機源自新任CEO Mike Lyons撤回業績指引，但深入分析顯示，背後是管理層的深層次問題，不合理的定價策略、過度承諾增長以及對客戶需求的忽視。

（圖源：uSMART HK app）

新CEO接手後遭遇信任危機

Lyons自2025年1月加入費哲，並於5月正式接任CEO。在週三發佈的財報中，Lyons宣佈將公司全年每股收益（EPS）預期大幅下調，從此前的10.15-10.30美元，降至8.50-8.60美元，下降幅度超過16%。同時，營收增長預期從10%降至3.5%-4%，這一下調直接引發了市場的恐慌。三季度營收僅同比增長約1%，遠低於華爾街預期的53.6億美元，達到49.2億美元，調整後EPS為2.04美元，遠低於預期的2.64美元。

（表源：Fiserv Q3財報）

管理失誤加劇客戶流失

此次股價崩盤暴露了費哲金融服務在管理上的重大失誤。前CEO Frank Bisignano雖然推動了公司快速擴張，但過於激進的增長目標和不當的定價策略，最終導致了客戶的大規模流失。特別是在其旗艦產品Clover支付終端上，過度增加的“附加服務費用”引發了商戶的不滿，許多客戶紛紛轉向更具競爭力的替代產品，如Block的Square和Toast等，造成了嚴重的市場份額流失。

William Blair分析師Andrew Jeffrey指出，Clover的增長背離了支付處理量的同步增長，顯示出公司在追求短期財務目標時忽視了產品本身的創新和長期競爭力，這為其未來的市場表現埋下了隱患。

營收表現遠遜預期，企業文化亟需改革

不僅是Clover的定價策略，費哲的整體財務表現也堪憂。其金融解決方案部門為美國數千家銀行和信用合作社提供技術支持，但三季度該部門的營收下降了3%，利潤率暴跌至42.5%，遠低於上一年同期的47.5%。該部門還在今年早些時候發生了技術故障，進一步加劇了投資者的失望。

Lyons在財報電話會議中坦言，公司當前面臨的挑戰“主要是由我們自身造成的”。他指出，公司過去過於側重於季度業績，以削減成本為目標，忽視了產品交付和客戶體驗，導致管理層失去了對市場需求的敏銳反應。

公司應對措施與未來展望

為應對危機，費哲金融服務宣佈撤銷Clover的定價調整、推出新技術戰略，並進行大規模領導層重組。新任CFO Paul Todd和三位新董事會成員的加入，標誌著公司正在進行深度“重置”。Lyons表示，公司將修復管理缺陷，重建投資者和客戶信任。

即便是行業巨頭，也可能因管理失誤遭遇災難性後果。這一事件不僅揭示了費哲內部管理的嚴重問題，也為整個金融科技行業敲響警鐘。企業若在追求短期業績時忽視長期創新和客戶需求，最終將為此付出沉重代價。

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