2025年10月30日 —— 费哲金融服务（Fiserv, FI.US）股价在周三一度暴跌约44%，创下公司近四十年来最大单日跌幅。这一剧烈的股价波动导致其市值一夜之间蒸发了约300亿美元。虽然表面上看，这场危机源自新任CEO Mike Lyons撤回业绩指引，但深入分析显示，背后是管理层的深层次问题，不合理的定价策略、过度承诺增长以及对客户需求的忽视。

（图源：uSMART HK app）

新CEO接手后遭遇信任危机

Lyons自2025年1月加入费哲，并于5月正式接任CEO。在周三发布的财报中，Lyons宣布将公司全年每股收益（EPS）预期大幅下调，从此前的10.15-10.30美元，降至8.50-8.60美元，下降幅度超过16%。同时，营收增长预期从10%降至3.5%-4%，这一下调直接引发了市场的恐慌。三季度营收仅同比增长约1%，远低于华尔街预期的53.6亿美元，达到49.2亿美元，调整后EPS为2.04美元，远低于预期的2.64美元。

（表源：Fiserv Q3财报）

管理失误加剧客户流失

此次股价崩盘暴露了费哲金融服务在管理上的重大失误。前CEO Frank Bisignano虽然推动了公司快速扩张，但过于激进的增长目标和不当的定价策略，最终导致了客户的大规模流失。特别是在其旗舰产品Clover支付终端上，过度增加的“附加服务费用”引发了商户的不满，许多客户纷纷转向更具竞争力的替代产品，如Block的Square和Toast等，造成了严重的市场份额流失。

William Blair分析师Andrew Jeffrey指出，Clover的增长背离了支付处理量的同步增长，显示出公司在追求短期财务目标时忽视了产品本身的创新和长期竞争力，这为其未来的市场表现埋下了隐患。

营收表现远逊预期，企业文化亟需改革

不仅是Clover的定价策略，费哲的整体财务表现也堪忧。其金融解决方案部门为美国数千家银行和信用合作社提供技术支持，但三季度该部门的营收下降了3%，利润率暴跌至42.5%，远低于上一年同期的47.5%。该部门还在今年早些时候发生了技术故障，进一步加剧了投资者的失望。

Lyons在财报电话会议中坦言，公司当前面临的挑战“主要是由我们自身造成的”。他指出，公司过去过于侧重于季度业绩，以削减成本为目标，忽视了产品交付和客户体验，导致管理层失去了对市场需求的敏锐反应。

公司应对措施与未来展望

为应对危机，费哲金融服务宣布撤销Clover的定价调整、推出新技术战略，并进行大规模领导层重组。新任CFO Paul Todd和三位新董事会成员的加入，标志着公司正在进行深度“重置”。Lyons表示，公司将修复管理缺陷，重建投资者和客户信任。

即便是行业巨头，也可能因管理失误遭遇灾难性后果。这一事件不仅揭示了费哲内部管理的严重问题，也为整个金融科技行业敲响警钟。企业若在追求短期业绩时忽视长期创新和客户需求，最终将为此付出沉重代价。

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