中金發表報告指，東方電氣(01072.HK)上半年營業總收入381.51億元人民幣(下同)，按年增長14.03%；淨利潤19.1億元，按年增長12.91%。其中第二季收入216.03億元，按年增長17.38%；淨利潤7.56億元，按年跌3.79%，由於公司第二季計提減值損失增加，業績略低於該行預期。 報告指，東方電氣上半年新增生效訂單654.85億元，按年增長16.78%。其中在裝備板塊清潔高效能源，上半年板塊收入按年增長19.2%，其中煤電/核電分別按年增長32.6%及38.7%，煤電毛利率按年增長2.7百分點至19.1%，該行認為主要系低價訂單已逐步在去年消化；核電毛利率下滑主要系產品交付結構影響。此外，公司50兆瓦重型燃氣輪機海外訂單實現首次突破，該行看好公司海外市場持續拓展。 該行維持東方電氣2025和2026年盈利預測不變。當前A、H股股價分別對應2025年及2026年15.8及13.1倍、12.8/10.4倍市盈率。考慮雅下水電站建設、燃煤機組核准加快為公司打開長期發展空間，疊加H股市場回暖，維持A股及H股「跑贏行業」評級，分別上調A、H股目標價30%及67.2%，各至22.1元人民幣及19.4港元，分別對應今年年18倍和14.5倍市盈率。