招銀國際研究報告指，映恩生物(09606.HK)上半年收入12.3億元人民幣(下同)，按年增長23%，主要由授權與合作款項推動。雖然公司目前尚未有商業化產品，但其與BioNTech(BNTX.US)、百濟神州(06160.HK)及葛蘭素史克(GSK.US)等企業建立的廣泛合作關係，潛在交易總價值超過60億美元，加上未來可能擴展的合作項目，預計將在臨牀項目推進過程中提供持續的資金支持。 期內，映恩生物的研發開支按年減少7%至3.49億元，行政管理費用則按年上升71%至1.26億元，主要因上市相關成本增加。若剔除IPO優先股公允價值變動影響，經調整淨利潤爲1.46億元，按年增長14.2%。截至中期，公司持有穩健現金結餘37.5億元，足以支持持續研發及產品線擴張計劃。 基於映恩生物在ADC及新一代免疫療法組合領域的獨特定位，該行將其目標價由270.34港元上調至367.06港元，維持「買入」評級。