《大行》花旗:綠城中國(03900.HK)上半年表現亮眼 維持「買入」評級 目標價升至13.5元
花旗研究報告表示,綠城中國(03900.HK)今年上半年表現亮眼,包括行業前五銷售額、前三土地收購等。花旗認為,對綠城中國盈利預測信心的增長,或幫助投資者判斷股價上漲的合理性。基於2025年3月新任董事長後保持一致策略、母公司與管理層關係及強勁上半年營運,維持「買入」評級,考慮到公司強勁的營運業績及更好的前景,目標價從12.3元上調至13.5元,相當於目標市盈率9倍(此前為8倍)。
花旗認為,預計綠城中國2025年的毛利率仍承壓(包括低線城市項目減值),但新銷售毛利率約15%;認為其2025年預計自有項目銷售可達1,700億元人民幣(按年持平),位居行業前五,歸屬持股比例穩定於70%;計入花旗對其物業完工進度、銷售管道及平均售價的假設,預計今年每股淨資產值為18.96港元。
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