百度-SW(09888.HK)將於下周三(20日)公布今年第二季度業績，受搜尋業務人工智能轉型降低廣告收入影響，券商料公司核心市場營銷收入按年跌逾15%及營運溢利率承壓，本網綜合10間券商預測，百度2025年第二季非公認會計準則淨利潤料介乎37.28億至52.27億元人民幣，對比去年同期73.96億元人民幣，按年下跌29.3%至49.6%，中位數45.68億元人民幣，按年下跌38.2%。 里昂指隨著百度旗下AI搜索滲透率從4月的35%跳升至6月超過50%，但變現能力有限，百度核心的市場營銷收入承壓，料雲業務有望在強勁AI需求帶動下保持26%按年增長，但不足以抵消廣告下滑影響，該行料隨著AI搜索覆蓋率在第三季度可能進一步提升至70%且變現有限，廣告收入的下降趨勢將持續，估第三季核心收入按年跌約6%，估計在AI搜索轉型接近完成並且AI查詢的變現能力改善，收入下滑可能要到第四季度才會開始緩解。市場關注百度搜尋轉型及人工智能變現化貢獻預期、廣告開支、企業及政府雲需求、外界對文心一言4.5開源模型及視頻生成模型MuseSteamer的反應、自動駕駛及自動駕駛的士收入貢獻等。 下表列出9間券商對百度(09888.HK)投評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│107元 華泰證券│買入│99.5元 美銀證券│買入│98元 交銀國際│買入│96元 建銀國際│跑贏大市│94.62元 高盛│買入│91元 摩根大通│中性│85元 星展│持有│84元 匯豐環球研究│持有│74.1元 下表列出19間券商對百度(BIDU.US)評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 花旗│買入│140美元 招銀國際│買入│130.3美元 富瑞│買入│110美元 里昂│跑贏大市│105美元 瑞銀│買入│105美元 海通國際│優於大市│103美元 華泰證券│買入│102.2美元 美銀證券│買入│100美元 摩根士丹利│與大市同步│100美元 交銀國際│買入│99美元 建銀國際│跑贏大市│97.3美元 大和│跑贏大市│95美元 高盛│買入│93美元 野村│中性│93美元 摩根大通│中性│85美元 星展│持有│85美元 華興資本│持有│83美元 巴克萊│與大市同步│81美元 匯豐環球研究│持有│76美元