百度-SW(09888.HK)将于下周三(20日)公布今年第二季度业绩，受搜寻业务人工智能转型降低广告收入影响，券商料公司核心市场营销收入按年跌逾15%及营运溢利率承压，本网综合10间券商预测，百度2025年第二季非公认会计准则净利润料介乎37.28亿至52.27亿元人民币，对比去年同期73.96亿元人民币，按年下跌29.3%至49.6%，中位数45.68亿元人民币，按年下跌38.2%。 里昂指随著百度旗下AI搜索渗透率从4月的35%跳升至6月超过50%，但变现能力有限，百度核心的市场营销收入承压，料云业务有望在强劲AI需求带动下保持26%按年增长，但不足以抵消广告下滑影响，该行料随著AI搜索覆盖率在第三季度可能进一步提升至70%且变现有限，广告收入的下降趋势将持续，估第三季核心收入按年跌约6%，估计在AI搜索转型接近完成并且AI查询的变现能力改善，收入下滑可能要到第四季度才会开始缓解。市场关注百度搜寻转型及人工智能变现化贡献预期、广告开支、企业及政府云需求、外界对文心一言4.5开源模型及视频生成模型MuseSteamer的反应、自动驾驶及自动驾驶的士收入贡献等。 下表列出9间券商对百度(09888.HK)投评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│107元 华泰证券│买入│99.5元 美银证券│买入│98元 交银国际│买入│96元 建银国际│跑赢大市│94.62元 高盛│买入│91元 摩根大通│中性│85元 星展│持有│84元 汇丰环球研究│持有│74.1元 下表列出19间券商对百度(BIDU.US)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 花旗│买入│140美元 招银国际│买入│130.3美元 富瑞│买入│110美元 里昂│跑赢大市│105美元 瑞银│买入│105美元 海通国际│优于大市│103美元 华泰证券│买入│102.2美元 美银证券│买入│100美元 摩根士丹利│与大市同步│100美元 交银国际│买入│99美元 建银国际│跑赢大市│97.3美元 大和│跑赢大市│95美元 高盛│买入│93美元 野村│中性│93美元 摩根大通│中性│85美元 星展│持有│85美元 华兴资本│持有│83美元 巴克莱│与大市同步│81美元 汇丰环球研究│持有│76美元