摩根士丹利發表報告，預測美團(03690.HK)核心本地商務業務第二季收入為670億元人民幣(下同)，按年增長10%，營運利潤為80億元，按年下降48%。食品外賣和閃購營運利潤預計按年下降80億元。美團日均訂單量高峰已超1.2億單，領先阿里(09988.HK)的8,000萬單。 大摩預計美團第二季核心本地商務業務收入為750億人民幣，按年增長9%，營運利潤為34億，按年跌77%。全年核心本地商務收入預計達2,760億元，按年增長10%，營運利潤為300億元，按年下降43%。新業務虧損預計縮減至77億元。 大摩預測外賣戰結局，美團將保持主導地位，但市場份額可能從70%至75%，降至65%以上。即時電商市場總額預計到2030年超過2萬億元人民幣，但市場將由多個參與者分割。長期盈利預測下調，料食品外賣GTV利潤率由3%以上降至2.4%，單位經濟效益(UE)由1.5降至1.15；閃購GTV利潤率由2%降至1.5%。 該行下調美團2025年和2026年收入預測分別4%和8%，經調整EBITDA預測分別下調43%和27%。目標價由160港元下調至150港元，維持「增持」評級。偏好依次為阿里(BABA.US)>美團(03690.HK)>京東(JD.US)。