摩根士丹利发表报告，预测美团(03690.HK)核心本地商务业务第二季收入为670亿元人民币(下同)，按年增长10%，营运利润为80亿元，按年下降48%。食品外卖和闪购营运利润预计按年下降80亿元。美团日均订单量高峰已超1.2亿单，领先阿里(09988.HK)的8,000万单。 大摩预计美团第二季核心本地商务业务收入为750亿人民币，按年增长9%，营运利润为34亿，按年跌77%。全年核心本地商务收入预计达2,760亿元，按年增长10%，营运利润为300亿元，按年下降43%。新业务亏损预计缩减至77亿元。 大摩预测外卖战结局，美团将保持主导地位，但市场份额可能从70%至75%，降至65%以上。即时电商市场总额预计到2030年超过2万亿元人民币，但市场将由多个参与者分割。长期盈利预测下调，料食品外卖GTV利润率由3%以上降至2.4%，单位经济效益(UE)由1.5降至1.15；闪购GTV利润率由2%降至1.5%。 该行下调美团2025年和2026年收入预测分别4%和8%，经调整EBITDA预测分别下调43%和27%。目标价由160港元下调至150港元，维持「增持」评级。偏好依次为阿里(BABA.US)>美团(03690.HK)>京东(JD.US)。