您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
《大行》交銀認為美團(03690.HK)外賣仍有優勢 維持「買入」目標價165元
阿思達克 07-08 10:06
交銀國際研究報告指,7月5日,美團-W(03690.HK)宣布即時零售日單量超過1.2億,其中餐飲超1億,美團閃購超2,000萬,認為其7月高峰來自行業補貼戰,在阿里宣布淘寶閃購投入500億元人民幣(下同)後,美團率先突破1億日單高峰。 交銀認為美團營運能力仍有優勢,維持「買入」評級。 交銀指,雖然外賣市場競爭加劇,但第2季度美團外賣補貼投入應仍以中高線城市部分競爭品類為主。交銀按約45%的單量補貼翻倍估算,餐飲外賣單量增速或較此前預期的中高個位數提升至10%,日均單量6,480萬單,單均盈利或約1.2至1.3元。考慮到閃購維持略超30%的單量增速,預計即時配送日均單量達到7,700萬單,按年增13%。預計核心本地商務(CLC)收入按年增10%,營運利潤降16%。新業務仍維持此前預期,預計收入增22%,虧損約26億元。 此外,第3季度初即開啟的補貼戰,或帶動日單按年增速達雙位數,但考慮到茶飲單量及補貼沖減影響,平均訂單金額(AOV)或將按年下降,收入增速進一步放緩,但到店仍維持領先地位,預計第3季度核心本地商務收入增速或維持10%,利潤按年下降9%。同時,美團優選關閉減虧區域可能釋放約30至40億元虧損,補充後續外賣補貼投入。因此,交銀認為,即使補貼戰持續至年底,美團仍有機會看到營運利潤持平可能性。 交銀也認為補貼戰對用戶活躍有益,但外賣品類結構調優,行業補貼回落後黏性仍需觀察,商戶、騎手端營運和調度仍是維持市佔核心,美團外賣仍有領先優勢,並有較大概率維持市佔,短期利潤下調不影響長期觀點,股價下行空間有限。交銀維持美團目標價165港元,維持「買入」評級。
關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方信息來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章信息的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、虛擬資產、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。監管機構可能會限制與虛擬資產相關的交易所買賣基金僅限符合特定資格要求的投資者進行交易。文章內容當中任何計算部分/圖片僅作舉例說明用途。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。請審慎考慮個人風險承受能力,如有需要請諮詢獨立專業意見。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶