交銀國際研究報告指，2025年6月19日，美聯儲FOMC會議依然選擇按兵不動，符合市場及該行的預期。但交銀指，儘管近期在限制性利率水平和金融狀況收緊的共同作用下，零售、工業產出等硬性經濟數據有所轉弱，但當前時點下，關稅帶來的上行風險尚未反映在數據層面，而近期的地緣風險更加劇了政策路徑判斷的複雜性。 交銀表示，美聯儲2026年後的政策路徑分歧加大。年內來看，美聯儲委員們的「滯脹預期」較3月進一步深化，且對年內不降息的看法更為集中。2026年及往後的政策路徑分歧加大，但其影響意義可以淡化。 交銀又指，不但經濟迷霧重重，美國國內政治壓力使得美聯儲的獨立性面臨考驗。鮑威爾的任期僅剩不到一年，維護美聯儲獨立性和其職業聲譽的訴求驅使下，大概率會繼續選擇無視白宮壓力。 該行認為，降息可能最早在第四季度，但仍存在年底前不降息的風險，但維持預計年底前降息1至2次的判斷，具體取決於經濟收縮的程度和關稅政策的實際影響。