據港交所8月22日消息，腦動極光醫療科技有限公司(腦洞極光醫療) 通過港交所主板上市聆訊，中金公司及浦銀國際為其聯席保薦人。

 （來源：脑洞极光）

關於腦洞極光醫療

腦洞極光醫療成立於2012年，產品管線涵蓋由血管疾病、神經退行性疾病、精神疾病及兒童發育缺陷等誘發的廣泛的認知障礙的測評和干預。截至2024年7月5日，公司的核心產品腦功能資訊管理平臺軟體系統已就4種主要類型認知障礙的八種適應症實現商業化，且正在開發其他21種認知障礙適應症。

具體來看，這4種認知障礙包括：血管疾病導致的認知障礙（VDCI）、神經退行性疾病導致的認知障礙（NCI）、精神疾病導致的認知障礙（PCI），以及兒童發育缺陷導致的認知障礙（CDDCI）。其中的八種特定適應症包括：血管性認知障礙、失語症、阿爾茨海默病、抑鬱症、精神分裂症、睡眠障礙、注意缺陷多動障礙（ADHD）以及自閉症。

三年虧損超15億

財務方面，於2021年度、2022年度、2023年度以及2024年截至3月31日止三個月，腦洞極光醫療實現收入分別為229.9萬元、1129.1萬元、6720萬元以及2588.4萬元；與迅速增長的收入不同的是，腦動極光則仍處於常年虧損階段，2021年至2023年，公司年內分別虧損6.98億元、5.02億元、3.59億元以及5160.8萬元，3年合計虧損超15億元。

腦動極光之所以出現大額虧損，是其融資產生的按公平值計入損益的金融負債公平值虧損導致。

腦動極光在招股書中提示風險時稱，該公司的未來增長在很大程度上取決於其能否成功開發產品。若其無法成功完成臨床開發、取得監管批准及實現候選產品商業化，或上述事項遭重大推遲，該公司的業務及財務前景將受到重大不利影響。

認知障礙數字療法市場增長迅速

從行業發展趨勢來看，全球及中國的認知障礙數字療法市場增長迅速。

據弗若斯特沙利文數據，2022年，全球認知障礙數字療法的市場規模達到21億美元，預計2025年將翻倍增長至42億美元。相比之下，中國2022年的市場規模為1.49億元，預計2025年增長至19.52億元，年複合增長率為135.5%，快於同期全球市場的25.5%。

截至2024年3月20日，在中國市場上，包含腦動極光的產品在內，已有大約30款認知障礙數字療法產品獲得國家藥監局或地方藥監局批准，有至少15款同類產品正在進行臨床試驗並獲取相關醫療器械註冊證。

面對著競爭逐漸激烈的市場，腦動極光憑藉先發優勢，現階段仍佔據一定的領先地位。若按2023年收入計算，腦動極光在中國認知障礙數字療法市場及中國醫療認知障礙數字療法市場分別擁有25.0%及91.6%的市場份額。

已獲7輪融資，C+輪時投後估值達27億

公司成立與初期發展

腦動極光最早在2012年通過浙江腦動極光開始運營，由王曉怡、向華東等人共同出資成立，註冊資本為100.5萬元，其中王曉怡持有33.91%的股權，是最大股東。

成立後，腦動極光在接近3年的時間裏沒有獲得任何投資，直到2015年核心產品的研究方向逐漸明確，公司才首次獲得了天使輪投資。上海飛馬旅和中衛成長各收購了公司13.36萬元的註冊資本，交易對價為256.4萬元，這使得公司投後估值達到3662.85萬元。

A輪融資與股東變化

2016年，腦動極光獲得了來自焯俊有限和Explorer Three Limited的A輪融資，總計融資金額為400萬美元，投後估值迅速提升至1.29億元。焯俊有限背後的NLVC股東成為了公司的重要投資者，NLVC是一家在企業、醫療保健及消費者行業的早期機會中擁有多只美元及人民幣基金的風險投資公司。截至2022年底，其管理資產達到336.2億港元。

A輪融資後，腦動極光在資本市場沉寂了4年多，直到2020年，數字醫療行業因疫情得到廣泛關注，公司才再次受到投資界的青睞。

B輪融資及關鍵股東加入

2020年，腦動極光與永泰生物（06978.HK）的董事會主席譚錚結識，譚錚對腦動極光的認知障礙數字療法表示認可，並通過樞慧有限收購了浙江腦動極光138.38萬元的註冊資本，交易對價為450萬元。同年及隨後一年，譚錚多次以自有資金參與B輪投資，總投資金額達到8585.71萬元，使公司首次單次融資金額突破1億元，達到1.17億元，投後估值進一步提升至4億元。

後續融資與估值攀升

隨後，腦動極光在多次融資中持續獲得超億元的投資。在2022年的C輪融資中，公司獲得了1.38億元的資金支持，而在2023年的C+輪融資後，公司累計完成7輪融資，投後估值達到26.91億元，創歷史新高。

股權結構與公司領導

融資及股權變動後，腦動極光的主要股東為譚錚和王曉怡，以及他們的緊密聯繫人控制的公司，如ZTan Limited、Wispirits Limited等。ZTan Limited持有公司25.38%的股權，是第一大股東；NLVC持有11.69%的股份，Wispirits Limited持有10.05%。

譚錚目前擔任公司董事會主席和首席戰略官，王曉怡則擔任首席執行官和首席研發官。他們二人在醫療健康領域都有豐富的從業經驗，尤其是王曉怡，在她的領導下，腦動極光成功開發了多項數字療法產品，推動公司持續發展壯大。

您可以在uSMART HK認購港股新股

uSMART HK App特設IPO中心，客戶經App可即時認購公開發售之新股。

選擇uSMART HK認購新股的三個理由：

• 低手續費：新股認購的手續費可低至$0
• 暗盤交易：uSMART支援暗盤交易，佣金低至0.05%，每筆訂單最低佣金為港幣$12
• 安全可靠：獨立託管資產，香港雙數據中心加密傳輸資料，保障資產與資料安全