格隆匯9月27日丨光伏股集體走強,愛旭股份逼近升停,晶澳科技升超5%,TCL中環、隆基綠能、陽光電源、福斯特、通威股份、金辰股份、東方日升升超3%。
ETF方面,廣發基金光伏30ETF、國泰基金光伏50ETF、匯添富基金光伏龍頭ETF、光伏ETF平安、天弘基金光伏ETF、華泰柏瑞基金光伏ETF、浦銀安盛基金光伏龍頭ETF、鵬華基金光伏ETF基金、銀華基金光伏50ETF、華安基金光伏ETF指數基金升超3%。
消息面上,國家統計局今早公佈數據顯示,8月規模以上工業企業利潤由降轉增,同比增長17.2%。裝備製造業利潤增長加快。工業新動能持續壯大,1—8月份,裝備製造業利潤同比增長3.6%,增速較1—7月份加快1.9個百分點。裝備製造業利潤增速高於規上工業平均水平15.3個百分點,持續引領工業企業利潤穩步恢復。分行業看,電氣機械、鐵路船舶航空航天運輸設備行業利潤分別增長33.0%、32.5%,保持較高增速;汽車行業利潤增長2.4%,增速加快1.4個百分點;電子行業受產銷回升等因素帶動,利潤降幅收窄5.8個百分點。
另外,歐盟更新後的可再生能源指令(RED)設定了歐盟清潔能源使用的目標,推動該地區在2030年底前將風電和光伏裝機容量提高兩倍。此前9月12日,歐洲議會正式通過決議,將2030年歐盟國家的可再生能源目標從32%提升為42.5%。據瞭解,歐盟此次官宣新的能源效率指令,旨在進一步減少對化石燃料的依賴。因歐洲對外能源依存度較高以及可再生能源不足等問題,歐洲在2022年俄烏衝突爆發以來經歷了前所未有的能源危機,據歷史數據顯示,歐洲天然氣價格最高達到疫情前水平的10倍,歐洲主要市場明年交割的電力期貨交易價曾升至去年同期的8倍。在此背景下,歐盟勢必減少石化能源的消耗量和依賴度,而這無疑要加大對新能源的使用量。
從光伏行業基本面看,國家能源局公佈1-8月國內新增光伏裝機113.2吉瓦,同比大增154.5%,其中8月16.0吉瓦,同比增長137.4%,但環比下降14.6%。在6-7月環比持續快速增長至高基數後,交銀國際認為8月環比有所下降仍屬正常。根據歷史經驗,預計9-11月環比將波動較小,12月搶裝下單月則有望達到30吉瓦,全年新增裝機將同比大增155%至約190吉瓦。
對於光伏行業,中誠信國際表示:2023年上半年,硅料產能的集中釋放令硅料價格延續跌勢,產業鏈價格處於下行通道,成本的降低進一步刺激了光伏裝機需求的增長,各環節出貨量增高,利潤水平有所分化,主產業鏈利潤從上游環節部分轉移至中下游,電池片、組件企業盈利水平邊際修復;三季度以來,硅料、硅片及電池片價格築底企穩,但升幅有限,組件價格調整相對滯後,若各環節規劃項目如期推進,產業鏈價格預計將低位震盪。光伏行業馬太效應仍較為明顯,頭部企業憑藉較強的成本控制能力、規模優勢及技術優勢,佔據較大比重的市場份額與利潤空間。
在“碳中和”的大背景下,考慮到產業鏈成本的降低以及國家相關政策的大力推動,加之海外各國持續推進能源結構轉型,未來全球光伏裝機的高增長預期不變。考慮到下游需求的穩定性、技術迭代及鞏固行業地位,光伏產業鏈延續擴產週期,龍頭企業向上下游延伸,佈局一體化項目以及新型電池技術,投融資規模較大,不同環節的供需錯配逐步顯現,行業或將出現階段性產能過剩,需關注未來產能消納、資金平衡情況以及融資政策變動等因素所帶來的影響。
山西證券則認為,市場上存在對光伏行業產能過剩的擔憂,認為會影響未來企業盈利能力。該擔憂已經在估值上有所體現,光伏指數PE-TTM降至5年以來最低位,且在所有基金持倉中,SW光伏設備的佔比降至3.2%。但高質量、優質產能依舊相對緊缺。“降本增效”推進光伏行業不斷進行技術迭代,當前PERC電池已經迫近理論效率極限,N型替代大勢所趨,BC電池技術有望成為未來主流,存在結構性機會。