美東時間5月28日盤後，戴爾科技公佈截至2026年5月1日的2027財年第一財季業績。在AI基礎設施需求持續擴張帶動下，公司收入、盈利及現金流水平均刷新歷史紀錄。財報發佈後，市場反應強烈。截至發稿，戴爾（DELL.US）收報317.05美元，漲3.84%。

（圖源：uSMART HK app）

AI伺服器需求爆發，戴爾交出歷史最強季度成績單

第一財季，公司實現營收438億美元，同比增長88%；GAAP稀釋後每股收益5.24美元，同比增長282%，整體表現明顯好於市場預期。市場普遍認為，本季度財報再次驗證了AI伺服器需求的高景氣度仍在延續。

數據來源：Dell Technologies FY2027 Q1 Earnings Release、公司投資者關係公告

AI業務成為增長核心，訂單規模繼續擴張

本季度，AI優化伺服器業務無疑是戴爾最大的亮點。

財報顯示，AI優化伺服器收入達到161億美元，同比增長757%，占公司整體營收比重進一步提升；單季新增AI訂單總額達到244億美元，顯示客戶需求仍維持高位。

戴爾首席運營官Jeff Clarke在財報電話會上表示，公司已將全年AI伺服器收入預期提升至約600億美元，“這進一步證明AI市場機會並沒有放緩跡象”。

隨著企業客戶、雲服務商持續擴大AI訓練與推理基礎設施投入，戴爾作為全球主要GPU伺服器整機供應商之一，正持續受益於這一輪算力資本開支週期。

上調全年指引，增長預期進一步增強

在一季度業績超預期後，戴爾同步上調全年業績展望。

公司預計2027財年全年營收將在1650億至1690億美元之間，中值約1670億美元，同比增長約47%；此前公司給出的預期明顯更低。本次指引調整幅度較大，也反映管理層對後續訂單交付節奏保持較強信心。

第二財季方面，公司預計營收中值約445億美元，同比增長約49%，延續高增長趨勢。

首席財務官David Kennedy表示，公司目前“帶著非常清晰的增長勢頭進入FY27”，供應鏈、銷售執行及產品交付均保持較高效率。

基礎設施業務領跑增長，PC業務同步回暖

從業務結構來看，基礎設施解決方案集團（ISG）繼續成為增長主引擎。

一季度ISG收入達到290億美元，同比增長181%，約占總收入三分之二。其中除AI伺服器外，傳統伺服器與網路業務收入同比增長92%，存儲業務收入同比增長8%。

客戶端解決方案集團（CSG）同樣實現增長，季度收入146億美元，同比增長17%。其中商用PC業務收入創下130億美元新高，同比增長18%；消費業務收入同比增長9%。

市場分析認為，在AI伺服器需求高增之外，企業換機週期與AI PC產品推進，也為戴爾客戶端業務提供了額外支撐。

市場重新評估戴爾AI基礎設施受益邏輯

隨著AI業務規模快速擴大，市場對戴爾的估值邏輯也正在發生變化。

過去，投資者更多將戴爾視為傳統PC及企業硬體廠商；而隨著AI伺服器業務進入爆發期，公司在全球AI基礎設施產業鏈中的重要性不斷提升。

從訂單規模、收入確認節奏到全年展望來看，戴爾已成為本輪全球AI資本開支週期的重要受益者之一。機構普遍認為，只要全球科技公司和企業客戶的AI投資保持增長，戴爾未來幾個季度業績仍具備較高可見性。

 如何在 uSMART 上購買戴爾

登入 uSMART HK APP 後，於頁面最右上方點擊「搜索」，輸入標的代碼 (DELL.US)並進入詳情頁，瞭解交易詳情與歷史走勢。點擊右下角「交易」，選擇交易類型，最後填寫交易條件後送出訂單即可。

（圖源：uSMART HK app）