總結：

1.公司Q3SSSG同店增長按年錄得高單位數增長，電商爲10%-20%中段增長，直營中單增長，批發高單增長。零售方面Q3全渠道流水增長10-20%中段，電商增長20-30%中段，線下10-20%中段，其中自營20-30%低段、批發10-20%低段。

2.開店方面，截至2022Q3，李寧國內銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計6,101個,較2022Q2末淨增加164個，截至2022Q3淨增加166個，其中零售/批發淨增加/減少179/13個。李YOUNG銷售點數量共計1,238個,較2022Q2末淨增加63個,本年今淨增加36個。

3.公司庫存受宏觀環境、疫情管控以及季節原因影響，庫銷比略高於4，同比略有增長但仍然爲健康水平。但公司對庫存管理有信心，自上到下重視庫存健康，Q3爲換季節點，有秋冬產品上市，庫存增加爲了Q4備貨，目標降至4以下。此外關於業績指引，公司對Q4仍然有信心維持全年指引，收入維持高雙至二十低段的指引，淨利潤率保持高雙指引。

Q&A：

Q：渠道間增速的差異如何理解？

自營增長較多主要系Q3新開店較多，單Q3淨增164個，在開高質量大店的目標下，Q3有得到較好體現。

Q：國慶期間流水數據和10月份表現趨勢？

國慶期間流水有中雙位數增長，前段表現一般，國慶後期表現較好。

Q：如何看待友商對於2022Q4較爲擔憂，尤其nike折扣加深下鞋類競爭加大？品牌發展永遠處在動態競爭過程中，因此李寧關注競品但做好自己，在競爭存在壓力的情況下，關注店鋪流水和店鋪運營，謹慎運用折扣工具、動態關注庫存情況，對Q4仍然有信心。

Q：對Q4仍然有信心是否可以理解爲全年high-teen~low-twenty的指引是否有變化？

有挑戰但公司積極面對，包括把握有爭議事情節奏、平衡庫存和折扣、渠道加強的節奏。

Q：電商渠道，同店增長和規模增長的差異？

主要系基數對比的原因導致：22年有新平臺開設，例如快手得物等小平臺22年增速非常好，未體現在去年基數中。

Q：Q4信心的來源，動態清零政策下，2023年謹慎還是樂觀？經銷商訂貨的產品價格提升等節奏是否有變化？

2023年規劃正在推進，會做一個和宏觀環境和品牌發展期望相符合的計劃。

Q：直營加大開店力度，會進一步提升直營比例嗎？

開高質量大店是公司的方向，自營和批發渠道總體上要平衡。

Q：跑步品類產品規劃，後續如何打造有潛力的和增速的產品矩陣計劃？

希望在跑步方面有更大作爲，飛電取得柏林馬拉鬆第三名，未來會繼續加大研發力度，挖掘beng科技平臺的機會點，23年仍會有百萬雙鞋的規劃，以支撐跑步品類增長。

Q：童裝品類，Q3李寧young的情況以及未來規劃？

李寧YOUNG銷售點敷量共計1,238個,較2022Q2末淨增加63個,本年今淨增加36個。2022Q3童裝流水增長50%+，未來進一步發展和探索童裝：童裝有一個獨立事業部在管理和發展童裝業務，在總體規劃上，希望在2025年佔公司營收的10%，渠道佈局方面持續推進。

Q：香港門店的進度以及國際化戰略如何佈局？

國際化是李寧未來一定會走的道路，在中國市場中主要國際品牌都有參加競爭，並且爲完全競爭狀態，2025年願景希望成爲消費者首選的運動品牌，但目前主要聚焦國內發展。香港門店籌備中，是一個嘗試，未有明確說明。

Q：籃球、跑步、運動時尚在2022Q3的增速？

鞋類發展是主要把握方向，2022Q3流水增速上籃球>跑步，籃球的增速更加穩定和快速。

Q：服裝和鞋類2022Q3的表現，鞋服比例Q4會有調整嗎？

鞋的增長高於服裝，從今年消費場景、意願來看，鞋運動屬性和黏性更高。

Q：今年雙十一對庫存消化很重要，對雙十一的規劃和預期？

電商是單獨的部門，積極有序準備。

Q：波動環境下取得不錯經營表現，折扣環比同比均有加深，Q4會不會環比繼續加深，對毛利率影響多少？

庫存絕對額：增加是爲了保障銷售，避免斷貨發生。

庫銷比：環比和同比增加有限，目前是符合預期的水平。

庫存結構：6M以下的庫存佔比較高，環比仍有提升。在健康的庫存下，考慮友商打折節奏，2022Q4會動態調整折扣，不會大幅加深折扣，會保持穩定折扣或小幅下調。

Q：中國李寧和李寧1990因爲一二線疫情有調整，目前調整的進展和增速表現？

中國李寧：發展節奏略快，22年希望全面積極調整，調整已經接近尾聲，2022Q3表現符合預期。李寧1990類似。

Q：和top的進展，門店開設的數量、區域、終端經營表現如何？

合作第一年，H1有幾十家門店，目前不會有較大變化，有序推進。

Q：Q3經銷商的回款會放鬆嗎？

公司謹慎管理信用，看重和經銷商的長期合作，和經銷商合作中有信用支持，目前公司現金流健康，應收賬款額度和週轉天數、期限都處於健康狀態。歷史上，供應商信用處在合理範圍，沒有較大波動。

Q：線下維持個位數同店增長，客流、客單和連帶的維度做出拆分？未來哪些還可以改善？

運營：大中城市是重點發展區域，但受疫情影響較大，未來改進進店率、客流。產品：（1）新的科技平臺賦能專業性產品，增加黏性，提高復購率和連帶率；（2）產品的品類和矩陣，可供不同層次的消費者選擇。

SSSG拆分：疫情導致客流和客單量下滑、客單價提升；促銷增多導致連帶率提升，22年吊牌價同比提升較多，22H1折扣同比加深的趨勢縮窄，asp有提升。

Q：訂貨會方面，加盟商訂貨數據，包括產品結構、吊牌價方面的變化？

總體比較理想，經銷商對於品牌發展有信心，因爲公司與經銷商有深度合作：（1)運營方面，通過開店標準、庫存把控標準賦能經銷商，對渠道庫存管控相當嚴格；(2)產品方面，滿意品類齊全度，產品矩陣更豐富（品類和新產品增多）、吊牌價更有寬度。(3)講解未來生意機會點。