总结：

1.公司Q3SSSG同店增长按年录得高单位数增长，电商为10%-20%中段增长，直营中单增长，批发高单增长。零售方面Q3全渠道流水增长10-20%中段，电商增长20-30%中段，线下10-20%中段，其中自营20-30%低段、批发10-20%低段。

2.开店方面，截至2022Q3，李宁国内销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6,101个,较2022Q2末净增加164个，截至2022Q3净增加166个，其中零售/批发净增加/减少179/13个。李YOUNG销售点数量共计1,238个,较2022Q2末净增加63个,本年今净增加36个。

3.公司库存受宏观环境、疫情管控以及季节原因影响，库销比略高于4，同比略有增长但仍然为健康水平。但公司对库存管理有信心，自上到下重视库存健康，Q3为换季节点，有秋冬产品上市，库存增加为了Q4备货，目标降至4以下。此外关于业绩指引，公司对Q4仍然有信心维持全年指引，收入维持高双至二十低段的指引，净利润率保持高双指引。

Q&A：

Q：渠道间增速的差异如何理解？

自营增长较多主要系Q3新开店较多，单Q3净增164个，在开高质量大店的目标下，Q3有得到较好体现。

Q：国庆期间流水数据和10月份表现趋势？

国庆期间流水有中双位数增长，前段表现一般，国庆后期表现较好。

Q：如何看待友商对于2022Q4较为担忧，尤其nike折扣加深下鞋类竞争加大？品牌发展永远处在动态竞争过程中，因此李宁关注竞品但做好自己，在竞争存在压力的情况下，关注店铺流水和店铺运营，谨慎运用折扣工具、动态关注库存情况，对Q4仍然有信心。

Q：对Q4仍然有信心是否可以理解为全年high-teen~low-twenty的指引是否有变化？

有挑战但公司积极面对，包括把握有争议事情节奏、平衡库存和折扣、渠道加强的节奏。

Q：电商渠道，同店增长和规模增长的差异？

主要系基数对比的原因导致：22年有新平台开设，例如快手得物等小平台22年增速非常好，未体现在去年基数中。

Q：Q4信心的来源，动态清零政策下，2023年谨慎还是乐观？经销商订货的产品价格提升等节奏是否有变化？

2023年规划正在推进，会做一个和宏观环境和品牌发展期望相符合的计划。

Q：直营加大开店力度，会进一步提升直营比例吗？

开高质量大店是公司的方向，自营和批发渠道总体上要平衡。

Q：跑步品类产品规划，后续如何打造有潜力的和增速的产品矩阵计划？

希望在跑步方面有更大作为，飞电取得柏林马拉松第三名，未来会继续加大研发力度，挖掘beng科技平台的机会点，23年仍会有百万双鞋的规划，以支撑跑步品类增长。

Q：童装品类，Q3李宁young的情况以及未来规划？

李宁YOUNG销售点敷量共计1,238个,较2022Q2末净增加63个,本年今净增加36个。2022Q3童装流水增长50%+，未来进一步发展和探索童装：童装有一个独立事业部在管理和发展童装业务，在总体规划上，希望在2025年占公司营收的10%，渠道布局方面持续推进。

Q：香港门店的进度以及国际化战略如何布局？

国际化是李宁未来一定会走的道路，在中国市场中主要国际品牌都有参加竞争，并且为完全竞争状态，2025年愿景希望成为消费者首选的运动品牌，但目前主要聚焦国内发展。香港门店筹备中，是一个尝试，未有明确说明。

Q：篮球、跑步、运动时尚在2022Q3的增速？

鞋类发展是主要把握方向，2022Q3流水增速上篮球>跑步，篮球的增速更加稳定和快速。

Q：服装和鞋类2022Q3的表现，鞋服比例Q4会有调整吗？

鞋的增长高于服装，从今年消费场景、意愿来看，鞋运动属性和黏性更高。

Q：今年双十一对库存消化很重要，对双十一的规划和预期？

电商是单独的部门，积极有序准备。

Q：波动环境下取得不错经营表现，折扣环比同比均有加深，Q4会不会环比继续加深，对毛利率影响多少？

库存绝对额：增加是为了保障销售，避免断货发生。

库销比：环比和同比增加有限，目前是符合预期的水平。

库存结构：6M以下的库存占比较高，环比仍有提升。在健康的库存下，考虑友商打折节奏，2022Q4会动态调整折扣，不会大幅加深折扣，会保持稳定折扣或小幅下调。

Q：中国李宁和李宁1990因为一二线疫情有调整，目前调整的进展和增速表现？

中国李宁：发展节奏略快，22年希望全面积极调整，调整已经接近尾声，2022Q3表现符合预期。李宁1990类似。

Q：和top的进展，门店开设的数量、区域、终端经营表现如何？

合作第一年，H1有几十家门店，目前不会有较大变化，有序推进。

Q：Q3经销商的回款会放松吗？

公司谨慎管理信用，看重和经销商的长期合作，和经销商合作中有信用支持，目前公司现金流健康，应收账款额度和周转天数、期限都处于健康状态。历史上，供应商信用处在合理范围，没有较大波动。

Q：线下维持个位数同店增长，客流、客单和连带的维度做出拆分？未来哪些还可以改善？

运营：大中城市是重点发展区域，但受疫情影响较大，未来改进进店率、客流。产品：（1）新的科技平台赋能专业性产品，增加黏性，提高复购率和连带率；（2）产品的品类和矩阵，可供不同层次的消费者选择。

SSSG拆分：疫情导致客流和客单量下滑、客单价提升；促销增多导致连带率提升，22年吊牌价同比提升较多，22H1折扣同比加深的趋势缩窄，asp有提升。

Q：订货会方面，加盟商订货数据，包括产品结构、吊牌价方面的变化？

总体比较理想，经销商对于品牌发展有信心，因为公司与经销商有深度合作：（1)运营方面，通过开店标准、库存把控标准赋能经销商，对渠道库存管控相当严格；(2)产品方面，满意品类齐全度，产品矩阵更丰富（品类和新产品增多）、吊牌价更有宽度。(3)讲解未来生意机会点。