2022年7月11日，中國汽車工業協會發布2022年6月汽車產銷數據。我們對新能源汽車產銷數據點評如下。

▍6月新能源汽車銷量達到59.6萬輛，環比+33.4%，同比+129.2%，新能源車滲透率23.8%，得以供需的同時改善，銷量持續攀升。

根據中汽協數據，6月我國新能源汽車生產/銷售59.0/59.6萬輛，環比+26.6%/+33.4%，同比 +133.4%/ +129.2%，主要受益於各地復工復產市場加速復甦。滲透率方面，6月新能源汽車滲透率23.8%，同比+11.1pcts，環比-0.2pcts。2022年1-6月累計生產/銷售266.1/260萬輛，同比+118.2%/+115.0%。1-6月累計滲透率爲21.56%。分車型看，6月新能源乘用車銷售56.9萬輛（環比+33.26%，同比+136.10%），其中EV/PHEV分別銷售47.6萬輛（環比+45.57%，同比+140.40%）和12.0萬輛（環比+20.0%，同比+172.73%）。6月新能源汽車出口3.1萬輛，同比+106.67%，2022年1-6月累計出口20.5萬輛，同比+132.95%。

▍乘用車：特斯拉、比亞迪持續強勢，二線新勢力表現強勁。

6月新能源乘用車生產/銷售56.3/56.9萬輛（環比+27.09%/+33.26%，同比+140.60%/ +136.10%），6月新能源乘用車市場滲透率達到26.8%，1-6月累計滲透率爲24%。市場方面，各地出臺鼓勵消費政策力度大，部分補貼和消費券政策屬先到先得或6月底截止，進一步拉動6月車市火爆。

根據乘聯會數據，6月特斯拉批發銷量78,906輛，同比+138.0%。比亞迪6月新能源汽車銷量爲13.4萬輛，同環比+223.67%/16.62%，插混乘用車銷量爲6.42萬輛，同環比+219.40%/+11.67%。此外，哪吒、零跑等新勢力企業表現強勁：零跑6月交付11,259輛（同比+186%，環比+12%）；哪吒6月交付13,157輛（同比+156%，環比+20%）。

▍商用車：產/銷量環比+17.39%/+40.0%，產銷持續恢復。

6月新能源商用車生產/銷售2.7萬/2.8萬輛（環比+17.39%/ +40.0%，同比+83.5%/ +88.4%），主要系國內新能源客車市場受到疫情好轉影響，逐漸恢復。

▍優質車型持續引領，行業高增速可期。

2022年新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動，行業從0-1的導入階段步入了1-N的成長階段。下半年隨着優質車型持續投放疊加補貼退坡引起的搶裝效應，預計未來行業智能電動大趨勢將持續加速演進，推動電動化、智能化景氣向上。

歐洲方面，6月新能源汽車銷量有所回暖，電動化率稍有提升。6月歐洲8國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動車銷量18.0萬輛，同比-9.80%，環比+20.77%，中長期來看，歐洲市場在逐步趨嚴的碳排放新規和2035年禁售燃油車決議影響下，預計後續仍將呈現高速增長。

美國方面，政策環境回暖，電動化進程有望提速，我們預計到2025/2030年銷量有望達300/800萬輛，滲透率接近20%/50%，對應2021-25年複合增速達50%。

▍風險因素：

新能源汽車銷量不達預期；海外疫情持續時間不確定；各國新能源汽車政策落實不達預期；國內疫情可能存在反覆。

▍投資策略：

主流車企優質車型不斷推出提升行業景氣，行業向上趨勢明確。美國政策環境回暖，有望重回高成長，特斯拉繼續引領全球電動化趨勢。全球新能源汽車產業鏈已經步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學供應鏈。