步步高今日再度強勢漲停，尾盤漲停價還有11萬手封單，8天已走出7個漲停板，不可謂不強勢。

股價為什麼能這麼瘋狂呢？到底誰在做妖？

概念炒作

步步高的近期大漲可能跟全國統一大市場、預製菜等概念有關。

4月10日，《中共中央國務院關於加快建設全國統一大市場的意見》正式發佈。所謂統一大市場，是指建立全國統一的市場制度規則，打破地方保護和市場分割，打通制約經濟循環的關鍵堵點，促進商品要素資源在更大範圍內暢通流動，高效規範、公平競爭、充分開放的市場。

統一大市場涉及物流、倉儲等多個領域，研報觀點認為物流以及供應鏈管理等相關企業最為受益，商超因此也成了概念股。

公開資料顯示，步步高主營業務是商品零售，以超市、百貨等零售業態為廣大消費者提供商品零售服務。

統一大市場意見稿發佈後，第二天相關概念便被引爆，步步高年內的首個漲停也就是從那天開始的，到今天便走出了8天7板的大漲。

此外，預製菜概念的持續升温也是步步高持續走高的一大催化劑，因為步步高也有涉及預製菜的業務，其預製熟化產品有壽司、飯糰、盒飯、滷菜、麪點類產品。近一個月，各大指數持續走弱的情況下，預製菜概念，表現得很比較強勢，步步高的股價走勢與之非常相像。 

 根據艾媒諮詢數據，2019年-2021年，我國預製菜的市場規模從2445億元增加至3459億元，年均複合增速為18.94%，預計到2026年，我國預製菜的市場規模將突破萬億元，達到1.07萬億元。

當前預製菜還是一片藍海市場，市場規模大，參與者眾多，但格局又極度分散，很多商家都想進來分食一杯美羹，像做咖啡的瑞幸通過預製菜品牌舌尖工坊試圖再次進軍餐飲行業。

早在去年，步步高就開始佈局預製菜賽道，步步高通過與海底撈旗下的餐飲食材B2B公司蜀海供應鏈簽訂戰略合作框架協議，雙方將在預製菜工廠場景優化合作、前置倉物流的合作以及商品聯合採購方面進行合作。

除了受統一大市場概念和預製菜概念影響外，步步高這波炒作可能還受社區團購這個概念的影響，但公司主業就是搞商超的，預製菜和社區團購也只是小參與，當前股價暴漲更多的是概念炒作和市場情緒的結果。

 對於當前的股價，公司似乎也不是很有信心，近日公司表示計劃年內減持去年回購的股份。這不禁讓市場猜想，步步高的這波拉昇會不會存在惡意炒作，這究竟是怎麼一回事？

竟炒自家股票

4月18日晚間，步步高發布公吿，公司董事會同意減持公司已回購股份1257.85萬股，擬減持數量佔總股本的比例為1.456%。

該回購計劃於2021年2月8日審議通過，回購資金總額不超過2億元（含）且不低於1億元（含），回購價格不超過12.19元/股，用途為用於維護公司價值及股東權益所必需的股份1257.85萬股。

截至2021年5月7日，公司本次回購股份計劃已實施完畢，回購金額為1億元。

如果按照今日漲停價算，減持金額達1.4億元，不考慮其他費用，步步高將盈利4000多萬元，而2020年公司淨利潤才8510萬元，公司都不用搞主業了，炒炒自家股票就能狠狠賺一筆。

不過要減持也要等到2022年5月13日之後才可減持，未來股價會不會回調，誰也不知道。

大部分公司回購股票一般是用於員工股權激勵，回購後會將股份註銷掉，但這公司種先低價回購、再高價再賣掉的行為，還是比較罕見，難免會有炒作的嫌疑。

畢竟19日早盤，步步高便以跌停開盤，説明市場對公司減持是存在相當大的疑慮的，但隨後便被神祕資金打開跌停板，之後一路上漲，當天最終以漲停收盤，不免讓市場猜測萬分。

所以，回到公司本身，又有哪些情況值得關注呢？

情況堪憂

步步高的主業是開超市，搞商品零售的，但旗下又有鉅額的投資性房地產，截至2021年6月30日，其價值高達102.94億元。

2015年，步步高開始涉足投資性房地產，當年規模還只有1000萬元，到2018年猛增至50億元，到2021年二季度末一下突破100億，增長不可謂不猛。

當前，公司總市值才99億元，竟然還比不上投資性房地產的價值。

更甚的是，公司的很多資產都抵押給了銀行，就去年半年報來看，投資性房地產抵押了69.58億元，固定資產抵押了9.43億元，無形資產抵押的2.70億元，説明公司的現金流狀況堪憂，從2016年開始，公司的資產負債率便一路攀升，從55.97%升高至去年三季度的72.29%。

數據來源：東方財富

從經營來看，業績也是比較平庸，2015年到2019年公司營收從154.72億元增長至197.25億元，5年CAGR僅為6.26%；而且面對100多億的營收，淨利潤卻出奇的只有一兩億元，可謂典型薄利行當。

數據來源：同花順

從扣非淨利潤來説，去年二季度更是陷入了虧損的境地，虧損金額達-1.31億元，三季度虧損擴大至1.66億元，經營狀況令人堪憂。

 結語

步步高股價暴漲的背後，更多的是市場概念的情緒炒作，股價是否還會繼續“步步高”下去，誰也不好説，畢竟估值高了，隨時都可能面臨殺估值的風險。當前公司市盈率TTM為86.38倍，估值水平比歷史上91.11%的時間都高。

公司計劃在這個時點減持，説明公司也認為當前股價已經在一個相對較高的位置了。

 經營上看，公司目前已陷入虧損境地，而且資產結構失衡，負債高企。

從更大的層面的來説，商超的發展紅利階段已過，隨着電商的持續分流，預製菜和社區團購等新業態的崛起，商超的發展將面臨更多的不確定性。