作者 | 明野

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晚上好！

關於地產“穩增長”，我的看法是

1、這是救急但不治本的藥，如果目前的幾幅藥（基建）下去沒用，那麼慢慢的還是會考慮的，尤其是今年特殊年份，核心是看一季度，二季度GDP出來能不能滿足5.5的目標。

2、地產最核心的問題是需求，激發需求的，要麼房貸利率降的足夠低（明顯不大現實），要麼調整政策釋放需求，首付比例，社保年限等等，都是可以直接釋放需求的。

今日網傳菏澤降低商貸首付比例，無房且無房貸記錄的首付20%，無房且有房貸記錄的首付25%，有房但無房貸或記錄的首付30%，有房但有房貸的首付30%；中介反饋此前首套和二套首付分別為30%和40%，此次下調屬實。 

央行2016年02月的規則（之後沒有新規），非限購城市首套和二套的商貸首付比例下限分別為20%和30%，菏澤此次降低首付比例仍在框架之內；當前全國商貸首付比例執行差異較大，此前有的城市曾有明文規定上調首付比例，有的城市雖無政策但實際執行層面也有上調，穩需求背景下，結構性降首付未來逐步擴散的概率較大，包括首套、二套以及認定環節。 

之前的融資放鬆和房貸利率邊際下行並不能解決根本問題，需求端三大核心工具都不會缺席，包括降首付/降利率/松限購，政策週期與歷史並無本質差異，區別只在於結構和幅度；儘管宏觀寬鬆受限，但過去幾年產業政策過緊，即便只是迴歸中性，房貸利率下行空間也可達100BP，況且產業政策可能不只是迴歸中性；限購限售的本質是臨時性需求管理工具，當然隱含“相機抉擇”的成分。

今天鋰礦板塊強勢反彈，彈性較大的天齊鋰業等公司漲停。催化因素是無錫碳酸鋰期貨電子盤成交價突破了新高，達到47.7萬元每噸；還有是FOMC會議之後，透露出來的加息力度沒有預期的大，市場流動性沒有預期的悲觀；美股的鋰礦公司股價良好表現也有一定的影響

黃金板塊在午後開盤劇烈拉昇，主要是俄烏局勢突然生變。俄烏這種事的確很抓眼球，大家關注點都在這裏，但是我覺得對我們市場沒啥大影響。

首先個人看法，兩邊真打起來的概率很低很低，俄沒理由擼起袖子動真格，之前14年吞了克里米亞，拿到了黑海的一些地理戰略資源，但結果遭到了西方但各種制裁，經濟斷崖下滑，現在俄的GDP只有當時的65%，可以説元氣大傷。而且俄羅斯是軍事能源大國，但早就不是經濟大國，GDP也就我們一個頭部省份的GDP，家底不算厚。

現在的軍事動作，更多就是爭取點和西方的談判籌碼，希望烏不要徹底倒向西方陣營，給自己爭取點地緣上的戰略緩衝區。

但情緒上影響肯定是有，尤其是海外，是歐美市場現在主要的矛盾點是通脹，而俄又是能源大國，歐盟1/3的天然氣進口從歐洲來，而且烏克蘭和俄羅斯也是農業大國，也有很多的工業特種金屬出口，所以國外市場的敏感度會比我們高很多。

而我們市場的核心矛盾是經濟增長問題，和海外市場的核心關注點不同，所以也就是一些細分板塊短期機會的一些東西吧。