作者 | 明野

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晚上好！

关于地产“稳增长”，我的看法是

1、这是救急但不治本的药，如果目前的几幅药（基建）下去没用，那么慢慢的还是会考虑的，尤其是今年特殊年份，核心是看一季度，二季度GDP出来能不能满足5.5的目标。

2、地产最核心的问题是需求，激发需求的，要么房贷利率降的足够低（明显不大现实），要么调整政策释放需求，首付比例，社保年限等等，都是可以直接释放需求的。

今日网传菏泽降低商贷首付比例，无房且无房贷记录的首付20%，无房且有房贷记录的首付25%，有房但无房贷或记录的首付30%，有房但有房贷的首付30%；中介反馈此前首套和二套首付分别为30%和40%，此次下调属实。 

央行2016年02月的规则（之后没有新规），非限购城市首套和二套的商贷首付比例下限分别为20%和30%，菏泽此次降低首付比例仍在框架之内；当前全国商贷首付比例执行差异较大，此前有的城市曾有明文规定上调首付比例，有的城市虽无政策但实际执行层面也有上调，稳需求背景下，结构性降首付未来逐步扩散的概率较大，包括首套、二套以及认定环节。 

之前的融资放松和房贷利率边际下行并不能解决根本问题，需求端三大核心工具都不会缺席，包括降首付/降利率/松限购，政策周期与历史并无本质差异，区别只在于结构和幅度；尽管宏观宽松受限，但过去几年产业政策过紧，即便只是回归中性，房贷利率下行空间也可达100BP，况且产业政策可能不只是回归中性；限购限售的本质是临时性需求管理工具，当然隐含“相机抉择”的成分。

今天锂矿板块强势反弹，弹性较大的天齐锂业等公司涨停。催化因素是无锡碳酸锂期货电子盘成交价突破了新高，达到47.7万元每吨；还有是FOMC会议之后，透露出来的加息力度没有预期的大，市场流动性没有预期的悲观；美股的锂矿公司股价良好表现也有一定的影响

黄金板块在午后开盘剧烈拉升，主要是俄乌局势突然生变。俄乌这种事的确很抓眼球，大家关注点都在这里，但是我觉得对我们市场没啥大影响。

首先个人看法，两边真打起来的概率很低很低，俄没理由撸起袖子动真格，之前14年吞了克里米亚，拿到了黑海的一些地理战略资源，但结果遭到了西方但各种制裁，经济断崖下滑，现在俄的GDP只有当时的65%，可以说元气大伤。而且俄罗斯是军事能源大国，但早就不是经济大国，GDP也就我们一个头部省份的GDP，家底不算厚。

现在的军事动作，更多就是争取点和西方的谈判筹码，希望乌不要彻底倒向西方阵营，给自己争取点地缘上的战略缓冲区。

但情绪上影响肯定是有，尤其是海外，是欧美市场现在主要的矛盾点是通胀，而俄又是能源大国，欧盟1/3的天然气进口从欧洲来，而且乌克兰和俄罗斯也是农业大国，也有很多的工业特种金属出口，所以国外市场的敏感度会比我们高很多。

而我们市场的核心矛盾是经济增长问题，和海外市场的核心关注点不同，所以也就是一些细分板块短期机会的一些东西吧。