本文來自：上海證券報，作者：周健

當地時間11月9日，通用電氣發佈消息稱，將集團拆分為三家獨立的上市公司，分別專注於航空、醫療保健和能源。

本次分拆後，通用電氣作為歷史上最成功的企業集團之一，一個集電力、照明、航空、電視、廣播、音樂、電器、金融和醫療保健的“龐然大物”，就此向外界“揮手作別”。

百年沉浮

具體來看，通用電氣尋求剝離醫療保健集團，在2023年初創建一家專注於精準醫療領域的純業務公司，通用電氣預計將保留19.9%的股份；能源業務方面，通用電氣計劃將通用電氣可再生能源、通用電氣電力和通用電氣數字合併，引領能源轉型，並在2024年初尋求剝離該業務。上述分拆完成後，通用電氣將成為一家專注於航空業務的公司。

“今天對通用電氣來説是決定性的時刻，我們已經準備好了。”主導本次分拆的通用電氣首席執行官卡普爾表示，“我們仍然專注於繼續減少債務、提高運營績效以及戰略性投資以推動可持續的盈利增長。”

通用電氣表示，通過業務分拆和重組，有望在今年底前將減少債務超過750億美元，即總債務規模將低於650億美元，並計劃在2023年將公司的淨債務與EBITDA的比率降低至2.5倍以下。

從1878年通用電氣公司的前身愛迪生電燈公司成立到本世紀初，通用電氣都是市場上炙手可熱的明星公司，尤其是在20世紀80年代傑克·韋爾奇接任公司CEO後，大力導入金融業務，為通用電氣開啟一段高速發展的輝煌時期。2000年，通用電氣的市值一度接近6000億美元，成為當時美國股市第一大市值公司。

如今來看，彼時竟是通用電氣的發展巔峯。

隨後的二十年裏，通用電氣的股票表現嚴重滯後於市場，2008年的金融危機更是讓倚重金融業務的通用電氣跌入谷底。FactSet的數據顯示，自2009年以來，通用電氣的股價每年下跌2%，而同期標準普爾500指數的回報率為9%。

2018年6月，標普道瓊斯指數發佈消息，通用電氣被“踢出”道瓊斯工業平均指數。標準普爾道瓊斯指數方面表示，股價的暴跌是導致通用電氣被剔除出道瓊斯工業平均指數的原因之一。

通用電氣原是道瓊斯指數的30只原始股之一。自1896年道瓊斯指數設立以來，通用電氣除在1907年前短暫脱離該指數外，始終都是道瓊斯工業指數的一部分，也成為最後一個“出局”的初始成員。

而從2018年開始，通用電氣分拆業務的消息就不絕於耳，直至今日官宣分拆計劃。通用電氣時任首席執行官約翰·弗蘭納裏在當年曾表示，正在積極研究分拆或採取其他方式，釋放公司航空、電力和醫療業務的價值。

煥新而生？

儘管本次分拆標誌着這家擁有超過140年曆史工業集團的終結，但被外界視為通用電氣“新生”的到來——公司股價當天上漲超過6%，創下三年半以來新高。

“我們今天正在做的，是打造醫療、航空和能源領域的三大投資級全球領軍企業。”通用電氣首席執行官卡普爾在接受採訪時表示，“通用電氣在這些市場領先了很長時間，今天我們正在為自己再領先一個世紀做準備”。

根據通用電氣提供的數據，航空、醫療保健和能源業務的員工數量分別為4.7萬人、4萬人和7.4萬人，2020年的營收分別為220億美元、170億美元和330億美元。

事實上，通用電氣分拆後的三個業務板塊均為各自領域中的佼佼者。

比如通用電氣航空是國際上知名的航空發動機製造商，其生產的航空發動機供應波音、空客兩大飛機制造巨頭；通用電氣醫療保健業務在全球範圍內安裝設備超過400萬台，每年服務超過10億名患者，並執行超過20億次的手術。

有哪些A股“小夥伴”？

作為知名的跨國工業企業，通用電氣在A股的“小夥伴”同樣不在少數。此次拆分後，通用電氣“三兄弟”及其合作伙伴能否在未來獲得更大的發展空間，頗值得關注。

落至A股市場，航亞科技是國內為數不多具備以精鍛技術實現壓氣機葉片規模量產並供貨於國際主流發動機廠商的內資企業，全球主流航空發動機廠商中的賽峯、RR和通用電氣航空為公司主要客户。

截至今年6月，航亞科技向賽峯和通用電氣航空累計交付超過145萬片的壓氣機葉片。公司目前正在開展RR公司和通用電氣公司壓氣機葉片多種型號的航空發動機和燃氣輪機壓氣機葉片的研製，後續將逐步進入批產交付階段。

中環海陸則是國內最早進入風電領域的企業之一，產品覆蓋路上風電及海上風電，已經進入西門子歌美颯、通用電氣等知名企業的供應鏈採購體系。

深南電路的電子裝聯業務也已與通用電氣等全球領先企業建立起長期戰略合作關係。

主要為全球高端客户供應電機及智能驅控系統的科力爾，與伊萊克斯、通用電氣、美的等國內外知名企業保持穩定合作。

此外，易天股份子公司微組半導體與通用電氣醫療合作開發探測器模組組裝設備。

鋭新科技的電力電子散熱器產品客户主要是ABB、施耐德、通用電氣等國際知名變頻器、逆變器製造商。