港股早盤，受京東集團最新財報提振，“京東系”個股集體走高。截止發稿，$京東集團-SW (09618.HK)$ 漲7.37%，$京東集團-SWR (89618.HK)$ 漲7.12%，$京東健康 (06618.HK)$ 上漲3.33%，$京東工業 (07618.HK)$ 微漲1.31%，$京東物流 (02618.HK)$ 更是一度大漲18.11%。 

（圖源：uSMART HK app）

Q4營收略增，新業務投入拖累淨利

財報顯示，京東集團2025年第四季度實現淨營收3523億元，同比增長1.5%，略高於市場預期。但因新業務板塊加大戰略投入，當季錄得歸母淨虧損27億元，而去年同期為盈利99億元。全年歸母淨利潤196億元，同比腰斬；非美國通用會計準則下歸母淨利潤為270億元，同比下降43.5%。

新業務全年經營虧損達466億元，成為盈利下滑的主要因素。公司表示，外賣及跨境電商等新業務正在加速佈局，儘管短期虧損擴大，但將為未來增長奠定基礎。

全年總收入創新高，服務收入貢獻突出

京東2025年全年總收入首次突破1.3萬億元，達13091億元，同比增長13%，創近年來增速新高。商品收入同比增長10.3%，日用百貨增長15.3%，電子及家電品類增長7.1%。服務收入增速尤為亮眼，同比增長23.6%至2853億元，占比進一步提升，其中物流及廣告平台收入分別增長26.6%和18.9%。

核心零售業務全年經營利潤514億元，經營利潤率提升至4.6%，顯示出較強盈利能力。京東方面指出，零售業務仍是集團盈利的重要支撐，線上線下管道融合及AI技術應用為效率和用戶體驗提供保障。

物流與新業務：規模擴張與戰略佈局

京東物流2025年全年收入2171億元，同比增長18.8%，但經營利潤率從3.5%收窄至2.4%，折射出規模擴張帶來的成本壓力。智能倉儲“智狼”系統已在全國近20城市部署，並於第四季度完成英國首個海外倉投入使用。

新業務板塊全年收入493億元，同比大增157.3%，但虧損率高達94.6%，第四季度單季虧損148億元。管理層強調，投入主要用於外賣、海外電商及工業業務佈局，同時優化餐飲訂單結構與用戶增長協同效應。

投資者回報與財務穩健

儘管盈利承壓，京東仍向股東釋放回報信號。2025年累計回購股份約30億美元，占流通股比例6.3%；擬派發年度現金股利約14億美元，對應每股美國存托股1.0美元，全年股東總回報率約10%。

現金及短期投資總額保持在2254億元，流動性充裕；全年自由現金流65億元，同比下降明顯，但整體財務結構穩健。

如何在 uSMART 上購買京東集團

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（圖源：uSMART HK app）