8 月 18 日早盤至午後，港股影視板塊集體走強。盤初柠萌影視一度漲近 12%，大麥娛樂、貓眼娛樂分別走高約 6% 與 4.5%；午後漲幅進一步擴大，報道顯示柠萌影視一度漲超 26%，稻草熊娛樂漲逾 13%，大麥娛樂、貓眼娛樂分別約 9.8% 與 5.9%。同日 A 股開盤影視板塊衝高，華策影視、百納千成領漲超 10%，華誼兄弟、歡瑞世紀等跟漲。

（圖源：uSMART HK app）

數據與催化：票房回暖疊加個股事件驅動

暑期檔票房成為最直接的基本面支撐。權威媒體口徑顯示，8 月中旬暑期檔（6—8 月）總票房已突破 95 億元；進入本週，8 月 18 日清晨統計口徑下暑期檔累計已至 99.56 億元，逼近「百億線」，觀影人次累計超過 2.6 億。《南京照相館》繼續領跑，《浪浪山小妖怪》《東極島》等多部影片形成接力。

除大盤數據外，個股層面亦有催化落地。柠萌出品劇集《與君共月明》（英文稿件譯名 “Moonlit Reunion”）定檔在騰訊視頻獨播，內容供給節奏改善的信號，疊加暑期檔熱度，對情緒面形成放大效應。貓眼方面，財報材料顯示其票務與線下大型演出代理拓展（含頭部藝人巡演、電競賽事等），有望受益「電影 + 演出」雙線復甦。

資金與市場反應

週末市場出現關於「審批效率或提升、題材限制邊際放寬」的傳聞，疊加年內中央層面鼓勵文化高品質發展的政策導向，成為資金交易的觸發器。多家券商將影視板塊的彈性，類比此前遊戲行業版號邊際改善後的修復路徑，強調「政策 + 內容」的雙輪邏輯。

情緒擴散也體現在港股與 A 股的聯動上：內地板塊的漲停潮抬升風險偏好，港股側受益於票房兌現與內容公司訂單能見度提升，成交同步放大，形成跨市場的「共振日」。

短期看，院線與票務平台對票房彈性最為敏感，電影內容公司次之；隨著片單與劇集交付進入結算週期，業績兌現將成為估值重定價的關鍵變量。港股個股的事件催化（如定檔、片單公布、劇集上線）與 A 股的交易強度相互強化，指數新高背景下資金更偏好「有數據、有催化」的標的。

後續觀察：片單續航與「非票房」變現

首先關注檔期續航與口碑延續。官方與主流媒體披露，《南京照相館》票房繼續抬升且已宣布密鑰延期；《浪浪山小妖怪》《山河為證》《731》等影片的上映與口碑變化，將決定暑期尾段與中秋前的票房曲線斜率。若上座率與映次維持高位，院線經營槓桿與頭部內容公司的現金回流有望改善。

其次關注「非票房」端的變現能力。貓眼在大型演唱會、電競賽事等線下活動的代理擴張，使得人流復甦可通過票務服務費、品牌合作等方式傳導至損益表；若內容 IP 實現多形態運營（短劇、綜藝、衍生品、電商聯動），將進一步平滑單片週期性。