您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
新股評級 | 富石金融(2263.HK):香港本土小券商又來砸盤?這次會不一樣?
格隆匯 02-01 16:08

香港市場近兩年來上市的券商股,首日表現不佳。

作者 | 格隆匯新股

來源 | 格隆匯新股

數據支持 | 勾股大數據

本評級主要圍繞行業、公司、市場三大維度,針對目標公司各項核心指標進行打分評級,滿分為10分,各指標單獨評分,按“(權重佔比*分數)之和”計算,最終結果按照四捨五入得到。

格隆匯新股研究根據已公開數據及獨家的內部評級體系,給予富石金融的新股綜合評估分數為4,滿分為10分),如下圖:

新股評級的重點簡述:

(1)公司附屬佳富達證券被分類為C類香港交易所參與者,所在賽道的市場增長空間相對有限,競爭激烈,主要服務於香港本地散户為主;在2018年,佳富達證券在625名香港交易所參與者中排名第151位,排名在100名之外的券商,基本可以斷定其在香港證券行業排名所處位置為中下水平之後,綜合實力較弱。

(2)佳富達證券的營收、淨利的總體規模較小,2019財年營收僅約6528萬港元,其中,券商交易的佣金收入與經紀業務、孖展業務的利息收入、配售及包銷業務的收入佔比分別約為33%、20%與44%,且近年來得益於香港IPO市場的興旺,與此相關的包銷業務提升較快。因此,可判斷公司業務的週期性較強,同時主要服務於散户的證券公司,業績波動性預料會更加顯著,一般來説,在成熟市場,週期行業的個股定價的估值較低。

(3)佳富達證券為較老牌的香港本土券商,目前已經成功運營約18年,在香港本地散户羣體享有一定聲譽和知名度。但從另一方面來看,18年的時間過去了,佳富達證券還是不能擠進香港二線券商之列,過去歷史證明,公司的成長性確實一般。

(4)按招股價上限計算,富石金融的上市前總市值上限為6億港元,市值規模較少;不考慮綠鞋,總股本為10億股,本次全球發售2.5億股,招股價上限為每股0.6港元,入場費6060.46港元,交易單位為1萬股;而每股股價較細(低於1港元),股本和交易單位較大,流通市值和總市值規模又較小,這些因素將會增加該公司上市後在二級市場的波動性和投機性。以2018年上市的相同市值規模的香港本土券商創升控股為例,上市後至今從最低點起計算的最高漲幅超過10倍。

(5)香港市場近兩年來上市的券商股,首日表現不佳,其中,創升控股、申萬宏源(H)、力高的母公司LFG投資的首日表現分別為-45.56%、-11.85%、-36.31%。按招股價上限計算,富石金融的上市前總市值與創升控股、力高的母公司LFG投資的上市前總市值相近,三者均為香港本土券商。

(6)保薦人域高融資近5年保薦了11只新股,上市首日8漲1平2跌,可見,保薦人域高保薦的項目中首日收紅的概率較大,同時,富石金融本次IPO並無基石投資者出現。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方信息來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章信息的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、虛擬資產、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。監管機構可能會限制與虛擬資產相關的交易所買賣基金僅限符合特定資格要求的投資者進行交易。文章內容當中任何計算部分/圖片僅作舉例說明用途。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。請審慎考慮個人風險承受能力,如有需要請諮詢獨立專業意見。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶